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■米国債がＡＡＡからＡＡ＋に格下げ

 米国債がついにＡＡＡ（トリプルＡ）の格付けを失った。

 米国時間の８月５日夜（日本時間の８月６日午前）、米国の格付け会社、Ｓ＆Ｐ（スタンダード・アンド・プアーズ）は米国債の格付けを最上級のＡＡＡ（トリプルＡ）から１段階下のＡＡ＋（ダブルＡプラス）へ引き下げたと発表した。

 また、中期的な格付け見通しは「ネガティブ（弱含み）」に据え置いた。つまり、今後さらに格下げされる可能性が高いとＳ＆Ｐは発表している。

 主要な格付け会社が米国債を最上位の格付けから格下げするのは史上初めての事態。

 今回の格下げ前に米国財務省がＳ＆Ｐのレポートに対して「２兆ドルもの計算間違いがある」と指摘するようなゴタゴタもあったようだが、それでも格下げは実行された。

■週明けの為替相場は波乱の展開か

 ８月２日、米国の債務上限引き上げ問題は期限ギリギリの土壇場で合意に達し、米国債のデフォルトは回避された。

 しかし、Ｓ＆Ｐは米国がＡＡＡの格付けを維持するためには、「４兆ドルを目標とした長期的な財政赤字削減策が必要」と主張していたのに対し、合意に達した内容は「総額２兆4000億ドルの財政赤字削減」であり、Ｓ＆Ｐの主張とは隔たりのある状態だった。

 このような経緯があるため、米国債格下げの可能性はある程度は予想されていたことではある。ただ、為替市場をはじめとした金融市場がこれまでにどの程度それを織り込んでいたのかはわからない。

 このところ波乱の相場展開が続いているが、少なくとも８月８日（月）の為替相場は荒れることを覚悟しておいた方がいいのではないだろうか。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

■米国債が格下げされると為替や株はどう動く？

 なお、ザイＦＸ！では陳満咲杜さんが米国債の格下げに関して、７月29日に以下の記事を公開している。

●陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
→「米国債が『ＡＡＡ』を失う未曾有の事態が起こっても米ドルが暴落しないとみる理由」

 ここで陳さんは「米国が最高格付けを失ったことは先例がないだけに、これが起こると混乱を避けられないと思う」としている。

 ただ、その一方、「『米国のソブリン格下げ＝米ドル資産の暴落』といった発想は短絡過ぎ」とも指摘している。

 そして、「米サイドにおける最悪の事態が出現したとしても、米国債にしても、米ドルにしても、言われるほどの暴落を演じない公算が高いとみる。そればかりか、逆に買われるのではと思われる節さえある」と述べている。

 また、ザイ・オンラインでは広瀬隆雄さんが８月１日に以下の記事を公開している。

●広瀬隆雄の「世界投資へのパスポート」
→「大詰めの債務上限引き上げ問題。米国がＡＡＡを失うと相場はどう動く？」

 この記事では「米国債が『トリプルＡ』を失うことが資本市場に与える影響については、多くの市場関係者が『よく分からない』と困惑しています」と記されている。

 また、豪州と日本がＡＡＡを失った際の株価チャートが掲載されており、それほど相場が荒れていないことが示されているが、これだけをもって「『トリプルＡのはく奪は問題ない』と断言することはできない」と広瀬さんは書いている。

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）