イタリア国債の入札不調でユーロが急落。
利下げ観測も台頭し、徐々にユーロ安へ！

2011年09月01日(木)15:05公開 (2011年09月01日(木)15:05更新)

西原宏一

■イタリア国債の入札が不調で、ＥＣＢの利下げ観測も台頭

前述した米国に対する金融緩和期待は、米ドル/円のみならず、ユーロ/米ドルにも大きな影響を与えています。

依然くすぶるユーロ圏の混乱は、ユーロに対してネガティブです。それにも関わらず、米国に対する金融緩和期待が高い中で、ユーロ/米ドルは一時1.4500ドルを突破して上昇しました。

巨大なバリアがあると言われている1.4600ドルに向かって、８月29日（月）には一時1.4550ドルまで到達したのです。

ユーロ/米ドル４時間足

ところが、今週のイタリア国債の入札が不調だったため、ユーロの動きに変化が出てきています。

入札が不調だったためにイタリア国債のスプレッド（金利上乗せ幅）が拡大し、それをきっかけに、ユーロの金利が低下したのです。そして、市場の一部にＥＣＢ（欧州中央銀行）の利下げ観測が台頭してきました。

これに素直に反応したのが、ユーロ/スイスフランでした。

ＳＮＢ（スイス国立銀行）の自国通貨高抑制策をきっかけにして反発を開始したユーロ/スイスフランですが、その上昇は加速し、８月29日（月）には
一時1.1974フランまで急騰しました。

しかし、ユーロ/スイスフランはイタリア国債入札の不調をきっかけに大きく反落し、本原稿執筆時点では1.1570フランまで値を下げ、すでに400ポイントも下落しています。

ユーロ/スイスフラン４時間足

ユーロ圏の混乱にも関わらず、ユーロ/米ドルが1.45ドルをも超えて上昇し続けてきた背景には、ユーロ/スイスフランの高騰がありました。

したがって、今週に入ってからのユーロ/スイスフランの反落はユーロ/米ドルの売り圧力となっており、ユーロ/米ドルは本原稿執筆時点では1.4370ドルまで反落しています。

今週行われたイタリア国債の入札が不調だったことをきっかけに、ユーロの金利が低下してきました。さらに、浮上してきたＥＣＢの利下げ観測もあり、ユーロ/米ドルの下落は徐々に鮮明になってくるのではないでしょうか？

今週初めから、ヘッジファンドの友人はユーロの反落に備えて、ユーロ/米ドルのダウンサイドのオプションを物色しているそうです。

９月に入り、多くの市場参加者が夏休みからマーケットに戻り、流動性は回復してきています。例年、９月は８月とは違ったマーケットになる傾向があります。

８月相場は、ある意味、「スイスフランの暴騰と暴落」に終始した相場でした。

９月相場のテーマを見極める意味においても、1.4550ドルから反落を開始したユーロ/米ドルの動向に注目です。

【ザイＦＸ！編集部からのお知らせ】

ザイＦＸ！で人気の西原宏一さんと、ザイＦＸ！編集部がお届けする有料メルマガ、それが「トレード戦略指令！（月額：6600円・税込）」です。

「トレード戦略指令！」は10日間の無料体験期間がありますので、初心者にもわかりやすいタイムリーな為替予想をはじめ、実践的な売買アドバイスやチャートによる相場分析などを、ぜひ体験してください。