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■ユーロ/スイスの急落を背景に下落し続けたユーロ/米ドル

 今週もユーロの下落が続いており、先週のコラムでご紹介させていただいたユーロを取り巻く環境が改善されないため、ユーロ/米ドルは先週から続落となっています（「イタリア国債の入札不調でユーロが急落。利下げ観測も台頭し、徐々にユーロ安へ！」を参照）。

 1.4200ドル、1.4100ドル、1.4050ドル、そして1.4000ドルに並ぶバリアの手前で一度は確実に跳ね返されるものの、戻りは極めて鈍く、９月６日（火）の海外市場では、巨大なバリアの1.4000ドルをも突破して、一時は1.3992ドルまで下落しました。

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 ユーロ/米ドルの下落は、ユーロ/スイスフランの急落が要因の１つでもあったのですが、そのユーロ/スイスフランに歴史的なイベントが、９月６日（火）におきたのです。 

■介入により1000ポイント強もユーロ/スイスを押し上げた

 ９月に入っても、為替市場の主役はスイスフランでした。

 避難通貨(safe haven currency)と言われていたスイスフランですが、このところの乱高下により、避難通貨どころか投機色をかなり強め、大きな値幅を伴って上下動しています。

 止まらないスイスフラン高に対して、スイス国立銀行（ＳＮＢ）から自国通貨高抑制策が立て続けに出されており、ユーロ/スイスフランは８月下旬には1.2000フラン近辺まで押し上げられました。

 ところが、ユーロ/スイスフランはユーロ圏の混乱を背景に９月に入って下げ足を速め、９月６日（火）のロンドン市場序盤には1.10フラン台前半までスイスフラン高が進んだのです。

ユーロ/スイスフラン 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/スイスフラン 日足）

 そのような中で、ＳＮＢから突然、次のような発表が行われました。

 「Swiss National Bank sets minimum exchange rate at CHF 1.20 per euro（ユーロ/スイスフランのミニマムターゲットは1.20ーSNB）」

 つまり、ユーロ/スイスフランの1.20フラン以下は容赦しないという意味です。

 そして、

 「Ready to buy foreign currencies in unlimited quantities（そのために無制限介入をする用意がある）」

 マーケットは一瞬、静寂。

 その後、ＳＮＢは巨大な金額とともに為替市場に介入。あっという間に、ユーロ/スイスフランはミニマムターゲットである1.2000フランを突破し、一時、1.2201フランまで急騰しました。

 ＳＮＢは有無を言わさず、わずか２時間あまりで、1000ポイント強もユーロ/スイスフランを押し上げたのです。これは、米ドル/円であれば10円以上押し上げたことになります。

■ヘッジファンド出身の中央銀行総裁の宣戦布告

 SNBのヒルデブランド総裁はヘッジファンドの出身で、そのため、マーケットというものをかなり熟知しているようです。

 まず、先月からスイスフラン高抑制策を立て続けに発表し、一時的ではあったものの、相場をスイスフラン安に誘導しました。

 そして、マーケットが再びスイスフラン高に傾いた今回、ミニマムレベルを宣言したのです。

 その後は実弾介入で、ユーロ/スイスフランを宣言どおりの1.20フラン台まで、強引に押し上げるという離れ業を演じました。

 ただ、マーケットには「一国の中央銀行が相場を操作するのは不可能」というコンセンサスがあり、いくら介入しても、介入を停止した時点で、再びスイスフラン高になる可能性があります。

 それでヒルデブランド総裁は念を入れて、「Ready To Take Further Measures If Needed（必要であれば、さらなる手を打つ用意がある）」とまでコメントしたのです。

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