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■テクニカルに専念できれば、底打ちは予測できた

 このような考え方ができるならば、マーケットはわかりやすいものとなるだろう。実例として、次の3つを挙げてみたい。

ユーロ/米ドル 日足（クリックで拡大） ※3月7日作成分

（出所：米国FXCM）

 まずは、ユーロ/米ドルの日足チャート（3月7日作成）だが、ギリシャ問題云々など複雑に考えず、「基本的に、ユーロの調整は前の調整波と同じリズムを踏む」と見れば、いったん底打ちしてもおかしくないと考えられた。

英ポンド/米ドル 1時間足（クリックで拡大） ※3月７日作成分

（出所：米国FXCM）

 続いては、英ポンド/米ドルの1時間足（3月7日作成）で、こちらも同じリズムで2回ほど大きく押していたので、短期スパンで見れば、いったん底打ちしてもおかしくはなかった。

 ちなみに、この2枚のチャートは、筆者がツイッターで3月7日（水）につぶやいた際に提示したものだ。

 前述のように、「ギリシャ問題は何とかなる」と筆者は思っていたので、テクニカルアナリシスに専念できたわけだ。

■ユーロの重要な節目は、ラインを引くだけで結構わかる

 最後にもう一度、ユーロ/米ドルの日足チャートを見てみよう。これは3月8日（木）に作成したものである。

ユーロ/米ドル 日足（クリックで拡大） ※3月8日作成分

（出所：米国FXCM）

 3月7日（水）の安値について、単純に考えれば、1月高値と2月高値を結んだラインを引き、それと平行に1月16日（月）安値を起点にラインを引けば、そこで合致しただけの話ではないだろうか？

 ユーロの重要な節目については、ラインを引くだけで結構わかるものである。上記の他にも、このチャートから多くのことを「発見」できるだろう。

 要するに、ギリシャ問題云々よりもドルインデックスのサイクル、ＥＣＢ（欧州中央銀行）の金利政策動向よりも相場自体の内部構造とリズムが、ユーロの値動きを支配してきた。

 老子曰く、「大道至簡」。相場のことは相場に聞けばよい。

 本来、相場というものは、極めてシンプルでわかりやすいのかもしれない。

■クロス円は、反落前にいったんは高値を更新か

 それでは、相場はこれから、どのように展開していくのだろうか？

 まず、米ドル/円を除いて、ドルストレート通貨ペアに関しては、楽観視できるシナリオはあまり描けないと思っている。

 目先で、ユーロをはじめとする諸外貨は、ギリシャ問題の一服で底割れを回避できるかのように見える。

 だが、テクニカルの視点では、やはり、ドルインデックスの「78」割れがないかぎり、なかなか安心できない。つまり、米ドル安があまり進まない可能性がある。

 また、ファンダメンタルズの視点では、もちろん、ＦＲＢの「次の一手」に注目が集まるが、バーナンキ議長が「ＱＥ３」に言及せず、かつ、マスコミに「不胎化ＱＥ」をリークしていることは、非常にあやしい。

 つまり、足元でマーケットが想定しているほど「ＱＥ３」実施の可能性は高くないと見ており、米ドル安が進むかどうかは不透明だ。

 続いて、米ドル/円やクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）に関してである。

 まず、米ドル/円は大幅上昇しており、一見すると買われ過ぎに見えるが、実際に検証していくと、82円台に乗せないかぎり、じつは「オーバーボート（買われ過ぎ）」とは言えないようだ。

 ゆえに、ユーロ/円や英ポンド/円などクロス円が見せた3月7日（水）の下押しは、調整波のボトムに過ぎない。もし、上昇余地がそう大きくはなく、これから反落してくるとしても、いったんは高値を更新する蓋然性が高い。

 このあたりの検証を含め、ＦＲＢの話とともに、また次回に詳説したいと思う。

（3月9日 東京時間13:00執筆）