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ウォールストリートジャーナルへの市場の
反応は過剰! ユーロプチバブル崩壊へ!

2013年07月26日(金)東京時間 15:19

■参院選後の米ドル/円の反落は緩やかだが…

 参議院選挙が終わった後の為替相場は、米ドル安が続いている。

 米ドル/円に関しては、前回のコラムでも言及していたが、与党圧勝の結果は、ほぼ事前の予想どおりであったため織り込みずみで、さらなる円売りにはつながらなかった。

【参考記事】
マーケットは「先の先」を読んだ動き?ドル/円は参院選後を一部織り込みずみか(2013年7月19日、陳満咲杜)

 つまるところ、円売りポジションは過大に積み上げられてきたから、参議院選挙の結果を問わず、円売り余地が限定されることも、前回のコラムにて指摘ずみである。

 予想どおりの展開となったが、米ドル/円の反落は緩やかなスピードに留まっている

米ドル/円 1時間足(クリックで拡大)
(出所:米国FXCM

 外部要因(米株高など)に恵まれている上、ドルインデックスの反落が米ドル/円を支えている側面も無視できない。ユーロ/米ドルの切り返しがユーロ/円の上昇をもたらし、それに伴う円安効果が米ドル/円にも波及していると思われる。

 ゆえに、ユーロ/円が一昨日(7月24日)まで切り返しを続け、またそれに伴う形で米ドル/円が一昨日において100.45円までトライした値動きには納得できるだろう。

 しかし、こういった値動きはすでに最終段階に入り、そろそろ転換してくるのではないかと思われる。

■ユーロ/米ドルは近々トップアウトを果たしそう

 また、市況の変化はすでに始まっているではないかといった感触は、昨日(7月25日)の値動きから感じられる。

 言い換えれば、ユーロ/円を始め、主要クロス円(米ドル以外の通貨と円との通貨ペア)が頭打ちとなる一方、米ドル/円は下落余地を拡大しているから、目先強そうに見えるユーロ/米ドルが、近々トップアウトを果たしてもおかしくなかろう

ユーロ/米ドル 4時間足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 4時間足

 もちろん、こういったロジックは米ドル/円の反落が続くことを前提条件としているだけに、市況の変化とはドルインデックスの底打ちを指していること、そして、ドルインデックスと、タイムラグを持つ米ドル/円が別物であることを理解していただきたい。

■WSJをきっかけにドルインデックスが下落

 ところで、昨日(7月25日)もドルインデックスが大幅反落を果たしており、ユーロ/米ドル、英ポンド/米ドルは7月9日(火)安値を起点とした切り返しにおける高値を揃って更新したから、ドルインデックスは果たして近々底打ちを果たせるのか、と疑問視されても不思議ではなかろう。

 相場における断定的な判断は誰もできないが、昨日(7月25日)の材料から考えて、筆者はあえてその可能性が大きいと思う。

 昨日(7月25日)のドルインデックスの急落は、NY市場の後半に発生した。かけはWSJ(ウォールストリートジャーナル)の記事だ。

 WSJ番記者のヒルゼンラス記者が「FRB(米連邦準備制度理事会)は、長期低金利維持のためにフォワードガイダンス変更を論議する可能性がある」と報道したからだ。

 FRBがマーケットに対する影響力を保つため、長年WSJ番記者にリークし、記事を書かせてきただけに、今回もFRBの本音がうかがえる。要するにハト派スタンスの維持だ。

 しかし、このような話は前回と同様、「論議する可能性」に留まる可能性がある上、7月31日(水)のFOMC(米連邦公開市場委員会)で、現行政策が修正されるといった観測は皆無であり、「2012年9月以降、経済情勢次第で段階的にQE(量的緩和策)の規模削減に着手」といった従来のバーナンキ議長の主張に矛盾していないから、マーケットの反応は明らかに過剰だ。

 こういった過剰な反応は、昨日(7月25日)のユーロ/米ドルの…

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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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