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■ＥＣＢカバードボンド購入開始などでユーロは下落

 米ドル/円の110.00円同様、1.2500ドルの節目に到達して以降は、調整局面入りしていたユーロ/米ドルですが、こちらも調整が終了した模様。

 メイントレンドに回帰したきっかけは、まずＥＣＢ（欧州中央銀行）によるカバードボンド購入の開始。

 10月のＥＣＢ理事会で詳細が発表された「ＡＢＳ＋カバードボンド購入プログラム」ですが、これは10月20日（月）にフランスの短期カバードボンドの購入から始まったようです。

 加えて、10月22日（水）にはストレステストに関する報道がなされ、ユーロ/米ドルはさらに下落へ。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：米国FXCM）

「ＥＣＢのストレステスト、少なくとも６カ国の11行が失格に―スペインEFE通信」

 報道によれば、

（１）３つのギリシャの銀行
（２）３つのイタリアの銀行
（３）２つのオーストリアの銀行
（４）キプロス、ベルギー、ポルトガルからは１行ずつ

 といった内容。

 今週（10月20日～）に入って報道された、一連のユーロに対するネガティブな要因により、ユーロ/米ドルは1.2632ドルまで反落。

ユーロ/米ドル 8時間足

（出所：米国FXCM）

■ＥＣＢの追加緩和スタンスでユーロ安のメイントレンド回帰

 市場が注目するのは、

（１）ＥＣＢがどうバランスシートを拡大していくのか？
（２）ＥＣＢは経済成長や融資需要、インフレの上振れを生み出せるのか？

 この２点に集中しています。

 結果、11月６日（木）のＥＣＢ理事会では、量的緩和への積極姿勢が演じられる公算が高まっています。

 国債の購入に踏み切れないで、政策の手詰まり感があること自体がユーロの重しに。そして、追加緩和が期待されていることもユーロにネガティブな要因ですので、ユーロ/米ドルの上値はますます限定的となります。

 先週、10月15日（水）に1.2880ドルに到達し、調整を完了したユーロ/米ドルですが、ＥＣＢの追加緩和スタンスを背景に、再びユーロ安のメイントレンドへ。

 中期ではユーロ/米ドルは1.2000ドルへ。

ユーロ/米ドル 週足

（出所：米国FXCM）

 米ドル/円に加え、追加緩和期待が濃厚なユーロ/米ドルの動向にも注目です。

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