2015年の米ドル/円最終目標は135.20円!?
さらなる株高・円安が進むとみる理由は？

2014年12月25日(木)15:38公開 (2014年12月25日(木)15:38更新)

今井雅人

■ＧＰＩＦによる株買い・円売りが継続

次に国内の事情ですが、当コラムでも何度もお話をしているとおり、ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）の株買い・円売りというのが継続的に出てきています。

【参考記事】
●日本国債格下げで、なぜ一時、円高に？海外勢中心に米ドル買い相場は継続！（12月４日、今井雅人）
●アベノミクスに将来的な副作用の可能性!?それでも今は株高・円安に乗るのが王道か（11月27日、今井雅人）
●制御不能のパニック円安で1ドル＝140円の予想も!?円安止まらなければ円買い介入か（11月20日、今井雅人）

日銀の統計などを見てみると、「３カ月で２兆円程度の円売りをしているようだ」と推測することができます。

そのペースで考えると、10月31日（金）に見直した基本ポートフォリオの中心値まで外貨建て資産の比率を上げるには、まだ半年ほどかかるのではないかと思われます。

【参考記事】
●金融市場に衝撃が走った３つの要因とは？ドル/円は年内に120円まで上昇の可能性（11月６日、今井雅人）

その間、今のように継続的に円売りが出てくるわけですので、円安方向に向かう可能性が高くなってくるのは、当然のことだということがわかると思います。

もう１点は、日銀による金融緩和です。

日銀は、10月31日（金）にサプライズ的な追加金融緩和を決定しました。これは、消費税増税分を除いたところで消費者物価指数が、年率２％程度上昇するように…という目標を達成するために行われた措置です。

しかし、現在、原油の国際価格が急落していることの影響もあって、依然、この目標を達成できるかが不透明な状態です。

ＮＹ原油週足

黒田総裁はすでに、「目標を達成するためには、あらゆる手段を講じる」と発言していますので、状況によっては、2015年、さらなる金融緩和を行ってくるかもしれません。

そうなれば、当然また円安が進むことになるでしょう。

もちろん、市場は生き物ですので、不測の事態が発生して状況が一変してしまう可能性もありますが、現在の環境を参考にして考えれば、以上のように考えるのが妥当ではないかと思っています。

ちなみに、米ドル/円を例に出して考えてみると、当面は、2007年６月の高値124.14円が１つの目標になってくるのではないでしょうか。

そして、その次の目標は、2002年12月の高値125.73円、最終的には2002年１月の高値135.20円がチャート上の目標値です。

米ドル/円週足

しかし、125円を超えてくると少し政治サイドから圧力もかかってくるかもしれませんので、そのときはまだ状況を見て、判断をしていきたいと思います。

それでは、みなさん、良いお年を。

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