市場の混乱は一時的と考えるのはなぜ？
108円台が底堅いドル/円の下げは一服か

2018年02月08日(木)20:22公開 (2018年02月08日(木)20:22更新)

今井雅人

■株式市場が大混乱！為替はリスクオフの円高に

株式市場は、米国を中心に大混乱に陥りました。

きっかけは、２月２日（金）の、米国の１月雇用統計でした。非農業部門就業者数は前月比20.0万人増と、予想の18.0万人増より若干、上回る結果でした。また、失業率も4.1％と予想どおりでした。

ただ、平均時給が前年同月比で2.9％の増加と、約９年ぶりの高水準となったことで、インフレ懸念が急速に高まり、米国の10年物国債利回りは２月５日（月）に一時2.8831％と、2014年１月以来、約４年ぶりの水準まで上昇しました。

米長期金利（米10年債利回り）月足

（出所：Bloomberg）

この米長期金利の上昇を受けて、米国株が急落し、その影響を受けて日経平均も急落する展開となりました。

ＮＹダウ日足

（出所：Bloomberg）

日経平均日足

（出所：Bloomberg）

為替市場は、株式市場ほどの動きにはなっていませんが、それでも、リスクオフとなって円高に向かいました。

【参考記事】
●ＮＹダウは665ドル安！日経平均も大幅安！それでも米ドル/円が下げなかったワケは？（２月５日、西原宏一＆大橋ひろこ）

世界の通貨ＶＳ円４時間足

米国の株式市場は、ここ数年、非常に堅調で史上最高値を更新し続けており、ＶＩＸ指数（恐怖指数）なども非常に低位で安定していましたが、その反動でボラティリティが急上昇しています。

【参考記事】
●ＶＩＸ指数急騰で低ボラティリティ相場終焉！株暴落でも底堅いドル/円も下値余地拡大（２月８日、西原宏一）

ＶＩＸ指数週足

（出所：Bloomberg）

米国の株式市場は、予想ＰＥＲ（株価収益率）で見ても、やや割高になってきているという指摘が以前からされていたので、このような激しい動きになったのだと思います。

しかし、米国経済は基本的に非常に好調であり、企業業績も堅調であることを考えると、今回の混乱は一時的なものであり、時間が経過すれば落ち着くと考えています。

ただ、それでもしばらくは、不安定な動きをする可能性があるので、円相場も同様に、方向感なく不安定な動きをする可能性が十分あると考えています。

【参考記事】
●ＮＹダウ、史上最大の暴落にＶＩＸ指数の影。ビットコインも真っ青。2日で96％下落って!?

米ドル/円に目を向けてみると、ここのところ、108円台が…

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