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■イタリア政局不安もあり、ユーロ/円は123円へ

 加えて、もう１つ注目の通貨ペアは、前回のコラムでご紹介させていただいた「ユーロ/円」。

【参考記事】
●イタリア政局の不透明感でユーロ急落！ リスクオフ要因多数!? 地政学的リスク警戒（5月17日、西原宏一）

 まず、前回のコラムからの抜粋。

先月（４月）から下げ足を速めているユーロ/米ドルですが、下記の欧州政局の不透明感も加わり、今週（5月14日～）も続落。

イタリア政局を巡っては、ポピュリスト政党の議員が欧州中央銀行（ＥＣＢ）に債務減免を求めることが検討されていると述べて懸念が広がり、イタリア国債が下落。クロス取引でユーロが売られた。

出所：Bloomberg

 イタリアでは、ＥＵ（欧州連合）との軋轢を生むような報道が多くなっています。

 たとえば、ミニBOT（政府債務支払いに使う少額の短期債券）の発行などです。

 結果、イタリア10年国債利回りの対独10年国債利回りスプレッドが拡大していることが、ユーロ/米ドルの下落を誘引しているため、引き続き、イタリアの政局の行方に注目したいところ。

ユーロ/米ドル＆イタリアとドイツの10年国債利回りスプレッド 日足

（出所：Bloomberg）

 このイタリアの混迷がユーロの上値を抑えていることに加え、米ドル/円の上値が重いことを鑑みれば、前回のコラムに続き、注目はユーロ/円の行方ということになります。

【参考記事】
●イタリア政局の不透明感でユーロ急落！ リスクオフ要因多数!? 地政学的リスク警戒（5月17日、西原宏一）

 以下は、ユーロ/円の週足チャートです。

ユーロ/円 週足

（出所：Bloomberg）

 下値のめどは、まず、フィボナッチリトレースメントの38.2％に位置する126.83円、50％であれば123.54円となります。

 イタリアの政局の混乱を、まだマーケットが十分に織り込んでいないと仮定すれば、ユーロ/円は、123円に向けて下落の過程にあると考えられます。

ユーロ/円 週足

（出所：Bloomberg）

 イタリアの政局の混乱も加わり、123円に向けて続落中のユーロ/円の動向に注目です。

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