ユーロ/円の戻り売りが良いと考える理由は？
中国の痛み大きい貿易戦争でも豪ドル高!?

注目された先週（7月30日～）の日銀会合は、おおむね事前にリークされていた内容のとおりでした。

サプライズとしては「当分の間、現在の極めて低い長短金利の水準を維持」と期間を示すフォワード・ガイダンスを導入したこと。

「当面の間」については３年程度がコンセンサスとなっているようです。これが「隠し玉」となり、発表直後に株高・円安となりました。

キャップ（上限）はついてはいますが、日銀が現行よりも高い金利水準を容認したことになるので円高要因となります。

また、為替とは関係ありませんが早速、住宅ローン金利を引き上げる銀行が出てきました。住宅ローンを抱えている人、検討している人には気になるところですね。

追加関税第１弾の340億ドル、第２弾の160億ドルに対しては中国も同額の報復関税を発表しましたが、今回はアメリカの2000億ドルに対して中国は600億ドル。弱腰となりつつあります。

４-６月期のＧＤＰが4.1％だったように米国経済は絶好調。貿易戦争では米中ともに痛みを被りますが、より痛みが大きいのは中国です。

共和党系の人たちは「今の米経済が好調さを保っている時が中国を攻めるチャンス」と見ているようです。

自国に不可欠なものに高額の関税をかける、というのは滑稽といえば滑稽ですね。

逆にトランプ米大統領は７月のユンケル欧州委員長との会談で、欧州向けのＬＮＧ輸出拡大で合意済み。中国への輸出減少に対する対策はすでに打ってあるわけです。よく練られたシナリオだなという印象ですね。

エネルギーシフトの影響はあるのかもしれないですが、中国頼みだった国は景気の先行きが不安になりますし、シンガポール人などは影響を強く気にしています。

そこまで厳しい交渉にはならないだろうと思います。韓国は３月にアメリカとのＦＴＡ（自由貿易協定）見直しで合意していますが、その際に結ばされたのが通貨安誘導を禁じる為替条項。

日本に対しては求めてこないだろうと思いますが、マーケットが気にするようだと円高リスクになる可能性もありますね。

気にしている節目はユーロ/米ドルの1.15ドルと、豪ドル/米ドルの0.73ドル。先に割り込むのは0.73ドルかと思っていたのですが、先週（7月30日～）からユーロ/米ドルが下げ始めており、1.15ドルに近づいてきました。

５月にイタリアの金利が急騰してユーロが売り込まれたときも1.15ドルはブレイクできませんでした。もし今回、1.15ドルが決壊すると１年ぶり。下げが大きくなる可能性があります。

それに加えて、米ドル/円は日銀の政策により上値の重い展開が予想されます。そう考えると、今週（8月6日～）はユーロ/円の戻り売りがいいのではないでしょうか。