FX(外国為替証拠金取引)と外国為替のサイト・ザイFX! 為替チャート、FX初心者向け記事、FX会社比較など情報満載
バックナンバー

イランの核問題が米中交渉の「影の主役」!?
人民元小幅切り上げで、円高は限定的に!

2010年04月13日(火)東京時間 18:28
前回のレポートで予想したとおりに、米ドル安・円高の展開になってきました「ドル/円は目先は92円まで調整しそうだが、『利上げ前の米ドル高』で98円を目指す!」を参照)

 ただ、このきっかけについては、人民元切り上げが近づいて、同じアジア通貨である円が買われているからといった見方が少なくないようですが、私はそこにちょっとした「誤解」があると思っています。

■ガイトナー訪中の「秘密ミッション」とは?

 4月8日(木)に、米国のガイトナー財務長官が急きょ中国を訪問し、これを前後して、相場は米ドル安・円高になってきました。

 実は、ガイトナー長官は昨年6月にも訪中していて、この時も訪中後に米ドル安・円高となっていました「急浮上した『中国ショック』はドル高要因か? ドル安要因か?」を参照)

 ただ、この時の米ドル安の理由については、米国の金利低下とされました。

昨年6月の訪中におけるガイトナー長官の最大の任務が、今や米国債の最大の買い手となっている中国に対し、米国債購入の継続をお願いすることであったと理解されたのです

 当時は、米国債の格下げ懸念が台頭し、価格は急落、利回りは急上昇となっていました。

 そのような状況下で、ガイトナー長官の訪中が行われ、中国による米国債購入が続く見通しになったことから、米国債相場は反発に転じました。

 米国債の利回りは低下し、米国の金利との連動性が高い米ドルも下落に向かったのです。

■多くの市場関係者が元切り上げの効果を誤解している!?

 こんなふうに解説してみると、今回のガイトナー訪中を前後した米ドル安への転換について、人民元切り上げに伴う円買いというよりも、昨年6月のケースと似た構図によるものと考えられないでしょうか?

 昨年6月の訪中前、米国の10年債利回りは4%台をつけていましたが、今回のガイトナー訪中直前も、その時以来の4%台まで米国の10年債利回りは上昇していました。

今回の場合も、訪中後に低下に向かい、それと連動するかたちで米ドル安となっているのです

 そもそも、米国の金利と米ドルとの関係に注目すると、人民元切り上げは米国の金利上昇&米ドル高要因と考えるべきでしょう。

 最大の米国債の買い手である中国は、人民元高阻止のための米ドル買い介入で得た資金を米国債購入に充てています。

 人民元高を容認するということは、切り上げられた分だけ、米国債購入の「元手」が少なくなるわけですから、米国債相場の下落、利回り上昇、それに連れたかたちでの米ドル高になると考えるほうが自然でしょう。

 要するに、私の言いたいことは、「混乱」があるかもしれないということです。

 米ドル安(円高)になっている理由について、一般的には、米中間で人民元高の合意がなされたためと理解されているようですが、それならば本来は、米国の金利上昇によって米ドル高になるはずです

中国による米国債購入の継続で合意がなされたという材料に対して、多くの市場関係者が自覚のないままに、米国の金利が低下すると思い込み、反応している可能性があるということです

■米中交渉の「影の主役」は意外にも…

 さて、米国の金利を軸に考えると、米中間の合意が、人民元切り上げか、もしくは米国債購入の継続かのどちらかによって、米ドル相場は正反対の動きになるでしょう。

 ところが、米国の金利低下について、今回、人民元切り上げに起因する米ドル安の結果と人々に理解されていますから、ちょっとした「ねじれ」が起こっている可能性があります

 こんなふうに、因果関係を誤解して相場が展開していくことは珍しいことではありません。たた、それは通常、長続きしないものです

 今回の場合、最近にかけての米ドル安が、中国による米国債購入が予想外に続いていたためとすれば、米ドルは一段安になる可能性もあるでしょう。

 そうではなく、「予想どおり」に人民元が切り上げられれば、米国の金利はそれほど下がらず、米ドル安・円高は行きづまるということになるのではないでしょうか?
ザイFX!公式twitter フォローしてね

ザイFX!公式ツイッター(@ZAiFX)
現在のフォロー者数 71041人

ザイFX!のtwitterをフォローする
FX害者のスペックをザイFX!が徹底調査 キャンペーンで比べる 初心者にやさしい 1000通貨取引可能 10種類の項目で比較ができる 取引コスト スワップ金利 通貨ペア レバレッジ 為替ニュース 入出金サービス 注文機能・システム モバイル対応 ロスカット・メール機能 会社の信頼性
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

最新のバックナンバー

>>>バックナンバー一覧

ザイFX!関連情報

FX会社高額キャンペーンランキング

  • ★ザイFX!独自★【非売品】トラリピ犬さんの次世代型トラリピ設定レポートつきハンドブック『めちゃくちゃ売れてるマネー誌ZAiとトラリピ犬さんが作ったほったらかしFXで稼ぐ!』(開設で)+最大30,000円分Amazonギフト券(トラリピ・らくトラでの新規または決済取引、1万通貨ごとに100円分のAmazonギフト券)・マネースクウェア・ジャパン[M2JFX](9月14日まで)
  • ★ザイFX!独自★5,000円キャッシュバック(FXダイレクトプラスで10万通貨以上の往復取引で。)+最大20,000円キャッシュバック(FXダイレクトプラスで200万通貨以上の新規または決済取引で。50万通貨以上の新規または決済取引では5,000円。)・セントラル短資FX[FXダイレクトプラス](8月31日まで)
  • 最大20,000円キャッシュバック(100万通貨以上の新規取引で。10万通貨以上の新規取引では10,000円。先着200名)・IG証券[標準取引](7月31日まで)
  • ★ザイFX!独自★8,000円キャッシュバック(シストレ24でストラテジー選択による5000通貨以上の往復取引で)+10,000円キャッシュバック(シストレ24にてフルオートを連続14日間以上稼動・5000通貨以上の往復取引で)、または、最大10,000円キャッシュバック(トライオートFXで自動売買による50万通貨以上の新規または決済取引で。25万通貨以上の新規または決済取引では5,000円。)・インヴァスト証券[シストレ24](7月31日まで)
  • ★ザイFX!独自★4,000円キャッシュバック+10,000円キャッシュバック(ポンド円10万通貨以上の新規取引で)+2,000円キャッシュバック(他社からの乗換えで新規口座開設後、対象通貨ペア1万通貨以上の新規取引で)・ヒロセ通商[LION FX](7月31日まで)
  • ★ザイFX!独自★5,000円キャッシュバック+10,000円キャッシュバック(対象通貨ペア20万通貨以上の新規取引で)・JFX[MATRIX TRADER](7月31日まで)
  • ★ザイFX!独自★3,000円キャッシュバック(選べる外貨またはちょいトレFXで3万通貨以上の新規取引で)+最大10,000円キャッシュバック(選べる外貨で50万通貨以上の新規取引で。ログインと入金では500円、1000通貨以上の新規取引で+1,000円、10万通貨以上の新規取引で+1,500円、スマートフォンアプリ経由の取引で+1,000円)・FXプライム byGMO[選べる外貨](7月31日まで)
  • ★ザイFX!独自★6,000円キャッシュバック(5万通貨以上の新規または決済取引で)+5,000円キャッシュバック(シストレ口座で1000通貨以上の1往復取引で)・トレイダーズ証券[みんなのFX](終了日時未定)

※「FX会社高額キャンペーンランキング」は原則としてザイFX!編集部が読者のみなさまに利益があると判断したキャンペーンに絞って掲載しています。その大まかな基準は「10万通貨取引が必要なケースであればキャッシュバック金額1500円以上」です。取引手数料が高かったり、大量の取引が必要だったりして、大きな取引コストがかかるキャンペーンは掲載していません。

GMOクリック証券
FX会社徹底比較 キャンペーンで比べる 初心者にやさしい 1000通貨取引可能 10種類の項目で比較 取引コスト スワップ金利 通貨ペア レバレッジ 為替ニュース 入出金サービス 注文機能・システム モバイル対応 ロスカット・メール機能 会社の信頼性

Pick Up

最短5分で決着、最低50円から取引可能!人気のバイナリーオプションを徹底比較! FX会社のiPhone対応を徹底比較! システムトレード(シストレ)口座を徹底比較! NYダウや金にも直接投資できる CFD取引会社を徹底比較!

ザイFX!期間限定キャンペーン

世界の為替チャート

米ドル/円+0.19112.03

USDJPY

豪ドル/円-0.6288.34

AUDJPY

NZドル/円+0.3083.08

NZDJPY
おすすめ情報
『羊飼いのFXブログ』はこちら
FXと為替のポータルサイト「ザイFX!」カンタンナビ
「ザイFX!」をまるっとすべて見たい人は→「ザイFX!」トップページへ
メタトレーダー(MT4)の情報を知りたい人は→「ザイFX!×メタトレーダー(MT4)」トップページへ
株の情報を知りたい人は→「ザイ・オンライン」トップページへ
ザイ オンライン
TOPICS

相場を見通す 超強力FXコラム






 
07月17日更新




ザイFX!のMT4専門サイト
ザイFX!メルマガ

元ミス慶応 葉那子と[FXトレード戦略指令!]でFXトレードを始めよう!



今月の経済指標 予想&結果

 
06月28日更新





世界の通貨大カタログ
サクッとわかるFX入門