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弱気相場入りに見えた米ドル/円だが、
91円台でターゲットはもう達成された!?

2009年07月17日(金)東京時間 18:51
 今週、7月第3週(13~17日)は円高の勢いが一服しているようだ。

 米ドル/円は直近安値91.73円から切り返し、ユーロ/円、豪ドル/円、英ポンド/円などのクロス円(米ドル以外の通貨と円との通貨ペア)も前の週につけた安値を更新せずに、小康状況を保っている。

■市場心理の改善で、簡単には円高局面入りしない?

前回のコラムで指摘したように、円高トレンドが強まったとしても、基本的には、2008年秋に見られたような急激な値動きにはならないだろう「円キャリー・トレードが縮小した今は2008年のような急激な円高はない!」参照)

 徐々に円高トレンドが強まりそうな足元の市況ではあるが、一方で、反対の要素もマーケットに浮上してきている。それはズバリ、市場関係者の間に、景気見通しの楽観論が再び台頭していることだ。

 米国の金融大手ゴールドマン・サックスが史上最高益を出していることに象徴されるように、米国「投資資本主義」の再生が実に著しく、中国の上半期のGDP(国内総生産)の高い伸び率と相まって、明らかに市場心理は改善しているのだ。

■米ドルの軟調推移は、米国株式市場の反転のため

 もっとも、直接的に市場心理の改善が現われているのは、株式市場のパフォーマンスだ。

前回は米国株式市場におけるダウ指数とS&P500指数の「三尊型(※)」のフォーメーションを指摘したが、今はこれを否定するぐらいに上昇が目立っている「円キャリー・トレードが縮小した今は2008年のような急激な円高はない!」参照)

(※編集部注:「三尊型」はチャートのパターンの1つで、天井を示す典型的な形とされている。仏像が3体並んでいるように見えるためで、人の頭と両肩に見立てて「ヘッド&ショルダー」と呼ぶこともある)
ダウ指数(緑)とS&P500指数(赤) 日足

 7月第2週(6~10日)とは一変して、今週、7月第3週は米ドル全体のパフォーマンスが低下し、ユーロ、英ポンド、豪ドルといったメジャー通貨に対して、米ドルは軟調に推移した。

 その影響はクロス円相場にも波及し、円高を一服させ、結果として米ドル/円の底打ちにつながったと言えるだろう。

 「三尊型」などのフォーメーションやパターン形成によって、その後の値動きが、その指示した方向やターゲットに必ず動くというわけではない。今回のダウ指数とS&P500指数が示した「三尊型」のように、フォーメーション自体が否定される現象もしばしば発生する。

 そうであるならば、最近の米ドル/円におけるパターンを再点検し、フォーメーション自体が否定されるような可能性があるのかどうか、チェックしなければならない。

■「三尊型」のターゲットはすでに達成された!?

 まず、下に示したチャートを分析すると、米ドル/円は92円割れとなったところで、今回のターゲットを達成した可能性が出てきた
米ドル/円 日足(クリックで拡大)
(出所:米国FXCM

 米ドル/円は、3月と4月の安値を結んだ「ネックライン」をいったん上回った。

 そのターゲットの計算値、つまり「三尊型」のヘッドからネックラインまでの垂直距離である約7円を、再び同ラインを割り込んだ時点の98.13円レベルから測り直したところ、7月第2週の安値である91.77円に近い、91.13円という数値が得られた

 また、「4月の高値である101.44円 ~ 5月の安値である93.76円 ~ 6月の高値である98.88円」といった波動を「N波動」と見なす場合、ターゲットは「98.88−(101.44—93.76)」で91.20円となり、やはり、7月第2週の安値である91.77円に近い
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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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