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ドルの政策金利は2.0%で据え置き。
政策金利はどんなふうに動かされるのか

2008年08月06日(水)東京時間 11:49

 昨日(8月5日)は、FOMC(Federal Open Market Committee:連邦公開市場委員会)だった。

 昨日のFOMCでは、ドルの政策金利(FF金利)は「2.0%のまま、据え置き」と発表された。
米国の政策金利とドル/円の推移

 以下、私のホームページ「松田哲のフォレックス・ディーラー物語」に掲載している「ブラック・マンデー」からの一部抜粋引用を許されたい。

 内容は1987年当時の事柄なので、現在のマーケットにすべて合致するとは思わない。
当時は、『ドルの政策金利(FF金利)』よりも、『ディスカウント・レート(Discount Rate)』が重要視された時代だ。金利の変更幅(利上げ、利下げの幅)も、現在はもっと小さい。

 しかし、根本的な部分は、何ら変わらない
 言い換えれば、外国為替市場で、今、新たに起こっていることに、新しいことは何もない、とも言える。

 『太陽の下、新しいことは何もない』のかもしれません。

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「ブラック・マンデー No.9」より

 「金利ってのは、極めてロジカルなんだ。
 それはね、金利には『公定歩合』があるからなんだ。
 まあ、ドル金利で言えば、『ディスカウント・レート(Discount Rate)』だな。

 この『ディスカウント・レート』は、マーケット(市場)じゃなくて、人間が決めるんだ。
 それも中央銀行とか、財務省とか、その時の政府といった、ごく一部の、一握りの、人間の判断によって決められる。

 だからと言って、金利は世の中の人たちに深く関係しているから、あんまり急激に変動させるのは好ましくないわけだ。

 例えばな、ちょっと景気が悪くなりました。
 だから、『ディスカウント・レート』を3パーセント引き下げます。

 そしたら、景気が急回復して、じゃあまた3パーセント引き上げます、ってなわけにはいかないだろ。

 だから、今みたいに、景気が良い時は金利を上げるんだけれど、いっぺんに2パーセントも3パーセントも上げるんじゃなくって、ハーフ(0.5パーセント)上げる。

 そして、様子をみる。

 足りなければ、また、ハーフ(0.5パーセント)上げる。
 そんな風に小出しに上げるんだよ。」

 俺は心の中で、
 『なるほど・・・・・。』
 とつぶやいていた。

 「金利の動きで大事なのは方向を誤らないってことだ。

 ただ、金利の方向性はちゃんと勉強すれば、誰にでもわかる。

 それから、『公定歩合』とか『ディスカウント・レート』の動きは同じ方向に少なくとも3回は動くってことかな。

 これは、絶対ではないんだけれど、さっきも言ったけど、一部の人間が様子を見ながら小出しに上げたり下げたりするわけだ。
 だから、普通は足りなめなんだよ。

 逆に『公定歩合』とか『ディスカウント・レート』が半年ごとに、ハーフ(0.5パーセント)上がったり下がったりしたら、マーケットから信認されなくなっちゃうだろ。

 そんなことするくらいだったら、金利を動かさないで様子を見るべきだって、マーケットの参加者は考えるわけだ。

 わかるかな?」

 「はい。 よくわかります。
 田辺課長、説明うまいですねぇ。
 先生になれますよ。」
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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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