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ファンダメンタルズを反映した
ポンドの急落は極めて当然の流れ

2008年09月01日(月)東京時間 15:53
 今年の年初、外為どっとコムの年初対談録画で司会者に「2008年一番の推奨は?」と聞かれ、迷わず、「ポンド売り」と答えました。

■ポンドが落ちると思った理由とは?

 また、年初の相場見通しで2008年後半にポンド/円は180円あたりまで下がるのではないかと言いました。聞いている人は「本当かいな」とばかりにポカーンとしていましたが、少しは現実味を帯びてきたようです。
英ポンド/円 週足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:英ポンド/円 週足

 今週は、少しこの話をしたいと思います。ポンドが落ちるといったのはイギリス経済がかなり悪くなると思っていたからです。

 では、どうしてそう思ったか?

 それはアメリカと状況がよく似ていたからです。イギリスは10年ほど不動産価格が上昇し続け、金融機関も不動産関連には、簡単に融資をしてきました。バブルが起きる時の典型的な傾向です。上がり続けたものもいつかは下がる、これも世の常です。

 いつ来るかを予測するのは難しいのですが、次にこういうことが起きると予測することは、景気のサイクル論さえわかっていれば、それほど難しくはないということです。

■当たった、はずれたと騒ぐことにあまり意味はない

 私が、いつもいろいろなところで相場観などをお話している一番の理由は、為替相場というのはこのようにファンダメンタルズに従ってしっかり動いているということを理解していただきたいからです。

当たった、はずれたと騒ぐことにあまり意味はないと思います。相場観を立てる時の論理展開がしっかりしているかどうかという点がもっとも重要なことです。

 たとえば、アメリカの景気が悪くなるからドルが弱くなるため、ドル/円が下がると予想したとしましょう。その一方で、ユーロ圏が悪いので、ユーロ/ドルがもっと下がるといった予想を後でつけ加えると、矛盾した論理展開になってしまいます。

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今井雅人 (いまい・まさと)

上智大学卒業。三和銀行、UFJ銀行にてディーリング業務に携わり、2004年3月までUFJ銀行の為替部門統括次長兼チーフディーラーを務める。2004年に独立し、現在グローバル・インフォ代表取締役会長、マットキャピタルマネージメント代表取締役社長。早稲田大学インド経済研究所評議員を兼務。2009年の衆院選に出馬して当選し、衆議院議員に。2012年に再選、2014年に三選。現在は民進党の幹事長代理を務める。

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