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ドル金利引き下げはドル売り要因?
ドル買い要因?

2008年05月07日(水)東京時間 16:50

 先月末、4月30日に行われたFOMC(連邦公開市場委員会)で、事前の予想どおりにFFレート(フェデラル・ファンド・レート)は0.25%引き下げとなった。
 これで、FFレートの目標値は、2.0%となっている。

 FRB(連邦準備制度理事会)は2007年8月17日に「公定歩合の緊急利下げ」を実施、ドルの公定歩合は6.25%から5.75%へ引き下げられた。これが、今回のドル金利引き下げの嚆矢(こうし)となった。

 FFレートの引き下げは、2007年9月18日に、5.25%から4.75%へ0.25%の利下げが実施されたのが始まりだが、その伏線として、ドルの公定歩合引き下げが1ヵ月前に実施された形になっている。

 その後、断続的にドル金利は引き下げられている。
 結局、今までのところ、FFレートは、5.25%から2.00%へ3.25%の利下げが実施されている。

 そして、今回(2008年4月30日)の利下げでも、まだ、ドル金利の引き下げ傾向は継続している。つまり、利下げ打ち止め感は、まだなく、今後のマーケット情勢によって、さらなるドル金利の引き下げが見込まれる。

『現在の』マーケット(外国為替市場)のコンセンサスでは、基本的には、ドル金利の引き下げは、「ドル売り要因」。

 繰り返すが、『現在の』マーケットでは、基本的には、この考え方が、ベースになる。

 しかしながら、注意しなければならないことは、ドル金利の下落は、必ずしも、「ドル売り要因」とは限らないことだ。
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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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