本当に最後の最後の市況となりました。長いことご覧いただきまして本当にありがとうございました。

引き続きメルマガ「日々是相場」やブログ、ツイッターやＦａｃｅＢｏｏｋで情報提供は行います。是非ご覧ください。

平成24年４月13日金曜日 ピクシスリサーチ代表 清水洋介

☆ 市況概況 ☆

 米国株は大幅高、為替も米ドルは円高気味でしたがユーロなどは堅調となり、中国景気鈍化懸念も薄れたことから買い先行となりました。寄り付き前に北朝鮮のミサイル発射と失敗が報道されましたが特に材料視されることもなく、先物・オプションＳＱ（特別清算指数）算出に絡む買いも入って大幅高の始まりとなりました。外国人売買動向（市場筋推計、外資系９社ベース）も買い越しと伝えられたこともあり、寄り付きの買いが一巡となったあとも値持ちの良い展開が続き、中国の経済指標の発表を控えて、期待が高まると上値を試す動きも見られました。実際に中国のＧＤＰ（国内総生産）も予想を若干下回ったことから嫌気する売りもあって上げ幅縮小となって前場の取引を終わりました。

 昼の時間帯にはほとんど動きは見られず、下値を試すような動きが見られましたが大きく崩れることもなく、後場に入って戻りかける場面もありましたが、再度上値の重さを確認して週末の手仕舞い売りに押されました。大きく値を崩すということでもないのですが、戻りの鈍さを嫌気しては売られると言うことで指数に方向感はなく、大幅高ながらも閑散とした感じで、盛り上がりに欠ける展開となりました。最後は、週末の手仕舞いの売り買いが交錯しながらも徐々に手仕舞い売りやヘッジ売りに押される格好となり、結局大幅高水準ではあるのですが方向感なく小動きとなりました。

 小型銘柄は堅調なものが多いものの、全体としては方向感はなく、指数は堅調ながらも上値も重くなりました。二部株指数、東証マザーズ指数、日経ジャスダック平均にジャスダックＴＯＰ20は揃って堅調ながらも上値の重い展開となりました。先物は朝方から午前中はまとまった売り買い、持高調整のまとまった売り買いも見られましたが、中国の経済指標が発表された後はほとんどまとまった売り買いも見られず、指数を動かすこともありませんでした。

 北朝鮮のミサイルもほとんど影響はなく、中国経済指標も注目された割には反応が鈍かった、というよりも反応できなかったと言うことだと思います。ただ、ここまで大きく下落となった要因も多分に持高調整の売りであった可能性が高く、業績面や金融緩和期待から底堅い堅調な展開が期待されます。日経平均の9,500円～600円水準での底堅さを確認して、今度は9,800円～900円水準の節目を目指すことになるのだと思います。
 

 朝の寄り付き前の市況も本日が最後になります。長い間お世話になりました。

 尚、引き続き、清水のメルマガやブログで市況コメントは発信していきますので今後ともよろしくお願いいたします。

☆ 米国市場 ☆

 特に経済指標の発表などに反応したわけでもないのですが、前日の素材株の黒字転換や業界全体の１－３月期のパソコン世界出荷台数が増加したことなどから世界的な景気鈍化懸念が薄れ、中国のＧＤＰ（国内総生産）の発表を控えて、想定されたよりも良いのではないかとの見方も浮上、欧州金融不安も一服となったことに加え、金融緩和の長期化が期待できるようなＦＲＢ（連邦準備理事会）高官のコメントも伝わり、総じて堅調、大幅高となりました。１－３月の企業業績の発表が始まるなかで、これまで慎重な見方が強く、業績の伸びの鈍化ばかりが強調されていましたが、１－３月期の米成長率の引き上げも相次ぎ、買い急ぐ動きとなりました。

 株式市場が大幅高となったことから逆にいろいろな理由を探すと言うことは日本もアメリカも変わりないようで、特に「これっ！」と言った材料が出たということではないのですが、売られすぎの反動に始まり、景気鈍化懸念や金融不安などが薄れて一気に買い上がりました。景気が悪くなればなったで、またＱＥ３（量的緩和）に対する期待も高まり、良ければ良いで素直に買い直されると言うことで基調は強いと思われます。前日まで弱気となっていた向きも株価の上昇を見て強気に転換してくるのではないかと思います。株式市場をめぐる環境は全く変わっておらず、戻りを試す動きとなるのでしょう。

 個別にはパソコン出荷が回復し、シェアも上昇したことからＨＰ（ヒューレット・パッカード）が大幅高、連れてインテルやＩＢＭなどハイテク銘柄は総じて堅調となりました。アップルは目標株価の引き上げも見られたのですが、手仕舞い売りに押されて軟調となりました。世界的な景気鈍化懸念が薄れたことでキャタピラーが大幅高、アルコアが引き続き高く、ＧＥ（ゼネラル・エレクトリック）やフォード・モーターなど景気敏感株が高く、欧州金融不安が薄れたことでバンク・オブ・アメリカやシティグループが大幅高、ＪＰモルガン・チェースも堅調となり、金融株も軒並み堅調、信用収縮の動きが反転、リスク許容度が上昇となったことから商品相場が全体的に高く、エクソン・モービルなどの石油株、パブリック・ゴールドなどの金鉱株など資源株も総じて高くなりました。プロクター・アンド・ギャンブルやメルクなどディフェンシブ銘柄の一角が手仕舞い売りに押されて軟調となりました。

☆ 本日の相場 ☆

 昨日の日本市場は米国株高や円安を受けて買い先行となりましたが、上値も重く手掛かり難のなかで小動きとなりました。手掛かり難とは言うもののオーストラリアの雇用が好調、中国の景気動向が懸念されるなどと言うニュースや北朝鮮のミサイル発射などという材料はあったものの反応は鈍く、指数は小動きとなりました。引けを意識する時間帯になってようやく、先物・オプションＳＱ（特別清算指数）算出に絡む思惑から買われて日経平均は節目と見られる9,500円水準を抜けて終わりましたが、総じて見ても方向感に乏しい展開となりました。

 ＴＯＰＩＸが1％以上の下落となったことで後場から日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買いが期待されたものの、買い急ぐ理由にも乏しく手仕舞い売り、見切り売りに押される展開となりました。

 昼の時間帯にも、日銀のＥＴＦ買い期待や先物・オプションのＳＱ（特別清算指数）算出に絡む思惑などから値持ちの良い展開となりましたが、後場が始まって日銀の買いが見られないと手仕舞い売りを急ぐ動きで再度下値を試す展開となりました。

 それでも前場の安値水準、日経平均の9,400円を割り込む水準では底堅さが見られ、底堅さが確認されて戻り歩調となったところに、先物にまとまった買いが見られ、日銀の買いへの思惑からさらに戻りを試す動きとなりました。

 ただ、さすがに節目と見られる9,500円水準を意識すると上値は重く、この日の比較的高値水準での引けとなりましたが、戻りきらずに終わりました。

 小型銘柄も見切り売りや手仕舞い売り、信用取引の追証を回避するような動きからの見切り売りに押されて軟調となりました。二部株指数、東証マザーズ指数やジャスダックＴＯＰ20は軟調、日経ジャスダック平均は小幅安となりました。

 先物はまとまった売り買いが散発的に見られ、指数を押し上げ、押し下げる場面もありましたが、追随する動きも限られ、大きく方向感が出るようなことはありませんでした。9,400円を割り込むと買われ、9,500円を意識すると売られるという状況で方向感の乏しい展開となりました。

 それほど大きな売り要因ではないかと思いましたが、思った以上に欧米市場の下げがきつく、日本市場も節目と見られる9,500円水準を割り込んで、9,400円水準までも割り込む場面も見られました。

 ただ、為替はちょうど一目均衡表の「基本数値」とされる26日前の水準であり、まだぎりぎりのところで踏みとどまっている感じであり、ここで下げ止まればちょっと米国株や為替が戻るだけで、上値の節目である9,800円～900円水準までは戻ると思います。

 ただ、ここで下げ止まらずに9,200円～300円水準まで試す動きになると9,500円～600円水準が当面の上値となってしまうのでしょう。

 外国人売買動向（市場筋推計、外資系9社ベース）が売り越しと伝えられたこともあり、手仕舞い売りや見切り売りもかさみましたが、寄り付きの売りが一巡となると、ここまで大きく下落していたこともあって底堅さも見られました。

 底堅さを確認して戻りを試す動きになりましたが、物色対象が絞られるわけでもなく、あくまでも目先筋の買い戻しが中心というように戻りは鈍く、指数は小動きとなりました。

 朝方発表された機械受注が予想を上回り、機械株などに堅調なものも見られますが、反応は限定的となって戻りは鈍くなっています。逆に、業績下方修正などを発表した銘柄は見切り売りもかさんで大きく下落となるものも見られ、地合いの悪さが目立つ相場でした。

 ただ、日銀の金融政策決定会合の結果が伝えられるなかで追加の金融緩和期待も根強く、先物にまとまった買いが見られて上値を試す場展開となりました。昼ころの日銀の発表を見てからの手仕舞い売りもあって上げ幅縮小となりましたが、堅調な展開となりました。

 昼の時間帯に日銀の追加金融緩和が見送られたことで円高に振れ、失望感から手仕舞い売りや見切り売りがかさんで後場に入ると軟調となる場面もありました。

 追加緩和を期待していたということでもないのでしょうが、株価が戻ったことで追加緩和があるのではないかという気になった向きも多いのだと思います。

 最後まで売り切れるといることでもなく、引け後の日銀総裁の会見や米国株の反発などもあり、底堅さも見られましたが戻りの鈍さを嫌気した手仕舞い売りや見切り売りも多く、安値圏での引けとなりました。

 小型銘柄も手仕舞い売りに押されるものが多く、総じて軟調となりました。二部株指数や日経ジャスダック平均は比較的小幅な下げとなったのですが、東証マザーズ指数やジャスダックＴＯＰ20は軟調となりました。

 先物は日銀の金融政策決定会合への思惑などから午前中は上値を試す動きとなり、逆に午後になると失望感から下値を試す動きとなりました。先を見てのまとまった売り買いなどはほとんどなく、目先の動きに右往左往するようなまとまった売り買いが見られ、指数が振らされる場面もありました。

 米国株安は織り込んでいたものの、日銀の金融政策決定会合に対しての期待から買われる場面もありました。ただ、それほど期待できないだろうと思っているなかで指数が押し上げられることで期待が高まるということではなかったかと思います。

 目先的な過熱感が薄れており、そろそろ反発となっても良いところだと思われますし、目先的には9,500円～600円水準の節目での底堅さを確認するような展開が続きそうです。

 為替が落ち着いていたことや日銀の金融政策決定会合での追加の金融緩和期待、昨日の大幅下落の反動から堅調となりましたが、外国人売買動向（市場筋推計、外資系9社ベース）も株数は少ないものの売り越しと伝えられたこともあり、上値も限定的となりました。

 それでも為替が円安に振れたことで上値を試す動きになり、昨日の下落の大半を取り戻すような展開になりました。

 日経平均の9500円水準での底堅さが確認されたこともあり、また、日銀の追加の金融緩和期待も根強く、買い戻しを急ぐ動きとなり、しっかりと反発となったことでさらに売られすぎた銘柄を買い直す動きになったということだと思います。

 先物の仕掛け的な買いも見られ、買い戻しを急ぐ場面もあり、追加の金融緩和を織り込むかのような動きになりました。物色対象が絞られるわけでもなく、指数先行、先物主導と言う感じでしたが堅調な地合いとなりました。

■スマホ対応を推進しソーシャルゲームが好調

 家庭用ゲームの開発人員を海外を含め100人規模でソーシャルゲーム向けに転換するなど、オンライン・モバイル事業では急速に普及するスマートフォンへの対応を推進している。

 ソーシャルゲームでは主力タイトルである「100万人の信長の野望」、「100万人の三國志」が好調、累計会員数は500万人を突破している。

 先週末には5月に新規株式公開（IPO)する米SNS最大手のフェイスブックの上場先はナスダック市場に決定したと伝えられている。フェイスブックの上場は一大イベントになる可能性があり、上場に向けてSNS関連銘柄への関心が高まる可能性がある。

■フェイスブック上場に向けてSNS関連に注目

 株価は1月安値と11年11月安値とのダブルボトム形成後は、上昇する25日移動平均線に沿ったリバウンド基調が継続している。週足ベースの一目均衡表では雲の中でのトレンドだが、上昇する雲上限に沿った形状になっている。

直近の目標株価は745円（週足・1年）

 信用倍率は4倍台であり、11年10月の高値圏での期日に伴う戻り売り圧力は警戒されるが、PBRは0.9倍台と割安感が意識されるほか、フェイスブック上場に向けたSNSへの関心の高まりによって、期日売りを吸収する展開に期待したい。11年11月の急落前の水準である745円を目標とする。

 リスクとしては、高値期日の想定以上の売り圧力や景気敏感セクターを中心にしたコア銘柄への物色の再燃に伴うテーマ物色が見送られる流れが挙げられる。

（4月9日取材）

 為替は円高がさらに進み、外国人売買動向（市場筋推計、外資系９社ベース）は少ないながらも売り越しと伝えられ、買い気に乏しい中で寄り付きの売りが一巡となった後は小動きとなりました。

 売り買いの手掛かりに乏しく、幕間つなぎ的に値動きの良い銘柄に買いは入るものの腰の据わった買いでもなく指数に方向感はみられませんでした。

 中国の経済指標の発表も注目されましたが、ほぼ予想された通りということで特に材料視されることもなく、前場の引けを意識する時間帯からは日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買い期待もあって買い戻しを急ぐ動きとなり、下げ幅縮小となりました。

 昼の時間帯にもＴＯＰＩＸが1％以上の下落となったことから日銀のＥＴＦ買いを期待する動きも続き後場も下げ幅縮小となる場面もあったのですが、戻りの鈍さを嫌気して売り直され、方向感に乏しい展開となりました。

 売り急ぐ動きもない代わりに買い急ぐ動きもなく、引き続き幕間つなぎ的に特に材料のないなかで値動きの良さだけを見て目先筋の買いを集めるような銘柄が堅調となりました。

 相場全体としては底入れ感が出るでもなく、漫然と売りが続くという状況で、結局最後まで動きは見られず大幅安の引けとなりました。米国市場の動向を見てからでないと積極的には動けないということなのだと思います。

 小型銘柄はまちまち、特に材料のない中で値動きの良さで買われるものも散見されました。東証マザーズ指数は小幅安となりましたが、主力銘柄ほどではないにしろ二部株指数、日経ジャスダック平均、、ジャスダックＴＯＰ20はそろって軟調となりました。

 先物もまとまった売り買いは散発的に見られるだけで指数を大きく動かすような場面はほとんどありませんでした。特に為替に反応するでもなく漫然と手仕舞いの売り買いをこなしていたという感じでした。

 米国雇用統計が予想を下回ったということで米国景気の鈍化が懸念され、金融緩和期待から円高が進んだということなのですが、米ドルよりもユーロの下げがきつく、欧州景気動向にも懸念が強まったというよりは目先の手仕舞い売りが続いているということだと思います。

 景気動向が云々というよりはあいかわらず目先の需給に振らされているということであり、日経平均が年初から大きく上昇する過程でも特に材料のないかなかで持高調整の買いや買い戻しで押し上げた面も強く、今回はその反対に手仕舞いの売り買いが続くなかで手仕舞い売りが優勢となったということだと思います。

 当面9,500円～600円水準での底堅さを確認して、10,000円水準までの戻りを試すことになるのでしょう。

 欧米市場などが休場となるなかで、手仕舞い売りもかさみ、外国人売買動向（市場筋推計、外資系９社ベース）が売り越しと伝えられたこともあり、さらに週が明けてから円高に振れる場面もあり、売り急ぐ動きとなりました。

 ただ、寄り付きの売りが一巡となった後は全く方向感のない展開で小動きとなりました。

 中国の消費者物価指数などが発表され、直後は特に反応がなかったのですが、決して中国景気鈍化を示すものでもなく、金融緩和を急がせるようなことでもなかったのですが、売り急ぐ動きが見られないことから買い戻しも入り若干戻りかける展開となりました。

 為替も円高が進むということもなく、売り飽き気分も出ているのだと思います。ただ、積極的に買い上がる、最後まで買い上がるということもなく、戻りも限定的となりました。

■急速に浸透するリワード広告

 リワード広告とは、広告枠をクリックすると利用者が特典を得られるサービス。ＳＮＳ各社は自社サービスで使える仮想通貨やアイテムを特典として付与することで、広告媒体の価値を高めやすいことなどを背景に、リワード広告の活用に積極的。直近ではリワード広告が急速に浸透しているもようで、同社には恩恵が大きい。

 業績面については、スマートフォン向けゲームアプリ事業が好調に推移したことで2月に12年3月期今期営業利益見通しを11.2億円から14.0億円へと上方修正。同時に、期末に1株当たり1230円の初配当を実施すると発表するなど、業績面は好調である。

 また、直近では%%%2432%%%とソーシャルゲーム分野で業務提携すると発表。ＤｅＮＡが運営する「Ｍｏｂａｇｅ（モバゲー）」の従来型携帯版とスマートフォン版のアフィリエイト広告枠の独占販売、スマートフォン版ソーシャルゲーム事業領域における戦略的提携契約を締結しており、今後の業績押し上げ効果も期待できる。

☆ 市況概況 ☆

 米国株が軟調となり、引き続き円高に振れたことなどから下げ止まらず、売り先行となりました。寄り付きの売りが一巡となっても外国人も大幅売り越しと伝えられたこともあり、下げ止まらず軟調な地合いとなりました。昨日の同じような展開で下値を試すように仕掛け的な売りもあったのですが、今日はさすがに底堅さも見られました。ただ、日銀のＥＴＦ(上場投資信託）買いが入らないぎりぎりの水準まで戻したものの、冴えない展開が続きました。

 昼の時間帯は昨日同様に様子見気分も強く方向感はなかったのですが、日銀のＥＴＦ買いがないと見ると売り直すような場面もありました。さすがに２日続けては売り叩くような動きも少なく、大幅安水準ながらも底堅く値動きの少ない展開となりました。円高も一服となり、買戻しも入って一時堅調となる場面もありましたが最後までは買い切れず、最後の最後は下げ幅縮小したものの戻り切らずに手仕舞い売りに押され、軟調な引けとなりました。

 小型銘柄も見切売りに押されて軟調な地合いとなったのですが、見切売りに押されるものがある一方で幕間つなぎ的に買われるものもあり、まちまちとなりました。二部株指数は軟調、東証マザーズ指数は大幅安となりましたが日経ジャスダック平均とジャスダックＴＯＰ20は小幅高となりました。先物は昨日同様にまとまった売りが見られる場面もあったのですが、昨日と違って追随する動きもなく、散発的に指数を動かす場面は見られたものの、断続的な売り買いで指数を方向付けるような動きはありませんでした。

 節目と見られる9,800円～900円水準を割り込みましたが、基調とすればやはりこの水準での底堅さを確認したような格好ではないかと思います。売られた理由が中国の景気鈍化懸念とか欧州金融不安と言われていますが、その実単純に持高調整のまとまった売りが出たということでしょう。１月から理由もなく買い上がられることも多かったのですが、単純のそうした買い上がった向きの反対売買ということなのだと思います。足元の好調な景気を確認しながら底堅い堅調な展開が続くと思います。

 外国人売買動向（市場筋推計、外資系９社ベース）も売り買いまちまちという感じで、特に材料視されることもなく方向感に乏しかったのですが、上値の重さを嫌気してじり安となっているところに豪州の貿易収支が赤字となったと伝えられると先物に仕掛け的なまとまった売りが出て、売りが売りを呼ぶような格好で大幅安となりました。

 昼の時間帯は日銀のＥＴＦ(上場投資信託）買い期待もあって底堅さが見られましたが、後場に入って日銀の買いが入らないと見ると改めて売り急ぐ動きとなる場面もあり、下値を試す動きになりました。

 日経平均の10,000円水準を一気に割り込んだことで次の節目である9,800円～900円水準を試すことになったものと思います。

 結局、最後まで手仕舞い売りは止まらず、押し目買いも入らず下げ幅を拡大、安値引けとなりました。特に材料が出たということでもないだけに逆に慌てて売り急ぐ動きになったものと思います。

 小型銘柄も主力銘柄に連れて手仕舞い売りがかさんで軟調となるものが多く見られました。材料に反応するというよりも、売れるものは売ってしまおうというような感じで総じて軟調となりました。

 主力銘柄ほどの下げとはならず、二部株指数、東証マザーズ指数、日経ジャスダック平均にジャスダックＴＯＰ20と揃って軟調となりました。

 先物は10時半まではまとまった売り買いもほとんど見られませんでしたが、その後はまとまった売りが断続的みられて指数を大きく下押し、午後になってからは散発的なまとまった売りでさらに下押す動きとなりました。

 本日は買い先行で始まって大きな下落となりました。豪州の貿易収支が赤字に転落したことで中国景気鈍化懸念が強まったということですが、特に中国関連銘柄が売り叩かれるということでもなく、中国景気懸念というよりは単純に持高調整の売り、手仕舞い売りがかさんだということだと思います。

 上昇する時もわけもなく買われて大きな上昇となったということもあり、ここからは下値を試す動きになりそうです。小さな「三尊天井」のネックラインが10,000円水準ということであり、節目と見られる9,800円～900円水準の節目を確かめつつ取りあえずは10,000円水準までの戻りを探るということだと思います。

 まず、2012年2月期の連結業績は、売上高は2597億8900万円（前期比1.9％減）、営業利益は91億6800万円（同0.5％減）、経常利益は89億6600万円（同2.5％増）で、四半期純利益は43億1900万円（同1.8％減）となった。期末配当は9円で、年間では前の期の実績と同じ17円配となった。固定資産除却損、投資有価証券評価損、減損損失等の特別損失20億7600万円を計上したことなどが響いた。

 なお、2013年2月期の通期連結業績は、売上高は2740億円（前期比5.5％増）、営業利益は107億円（同16.7％増）、経常利益は103億円（同14.9％増）で、純利益は52億円（同20.4％増）を予想。配当は中間・期末ともに9円で、前の期の実績を1円上回る年18円配の見通し。

（小林由二：ザイ・オンライン編集部）

 報道によると、くぎ打ち機の需要が回復したほか、保有株式の株価が回復したことも好材料としている。

（小林由二：ザイ・オンライン編集部）

 2012年2月期の連結業績は、営業収益は3515億4600万円（前期比1.6％減）、営業利益は42億2600万円（同11.4％増）、経常利益は32億3300万円（同26.1％増）で、純利益は6億8800万円（同8.6％減）となった。期末配当は3円で、年間では前の期の実績と同じ6円。

 商圏内の競争が激化していること、震災で商品が一時品薄となったこと、家電エコポイントによる大型家電特需の反動減が出たことなどが影響した。

 また、2013年の通期連結業績は、営業収益は3520億円（前期比0.1％増）、営業利益は45億円（同6.5％増）、経常利益は33億円（同2.0％増）で、純利益は7億円（同1.6％増）を予想。配当は前の期の実績と同じで、中間・期末ともに3円の見通し。

 なお、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券は同日付で、レーティングの「アンダーパフォーム（弱気）」、目標株価350円を継続すると発表した。

（小林由二：ザイ・オンライン編集部）

 同社は4月3日（火）引け後に%%%5019%%%と商品の共同仕入れ・開発などで資本・業務提携を行うと発表し、業績拡大期待で朝方は買い優勢となっていた。

（小林由二：ザイ・オンライン編集部）

 10時30分頃に突然先物にまとまった売りが出て日経平均は10,000円を割り込み、10,000円を割り込んだことで売り急ぐ動きとなって一気に下落大幅安となりました。

 特に売り材料は見当たらなかったのですが、節目と見られる日経平均の10,000円を割り込んだことで売り急ぐ動きも見られたのだと思います。

 オーストラリアの貿易収支が赤字となったと伝えられたことで中国の景気鈍化を懸念する向きもあったのでしょうが、直接の原因というよりは手仕舞い売りのタイミングを計っているところで、いくつかの売りシグナルが出ていっせいに売られ、売りが売りを呼ぶ格好となったのだと思います。
 

 報道によると、中国をはじめとする新興国で業務用エアコンなど空調機器の販売が伸びる見通しで、足元の円安傾向も利益を下支えしそうと伝えている。

（小林由二：ザイ・オンライン編集部）