個人投資家向けのＦＸは、各FX会社が顧客と直接取引する「相対取引（店頭取引ともいう）」と、「くりっく365」「大証FX」で取引する「取引所取引」の２種類に大きく分かれている。
現在、投資家の圧倒的な支持を集めているのは「相対取引」で、各社がサービス向上と取引コストの引き下げにしのぎを削っている状況だ。
とりわけ、ユーザーメリットがわかりやすく、各社が力を入れているのが、売値と買値の差である「スプレッド」だ。仮に、為替レートが全く変動しなかった場合、投資家にとってはこのスプレッドが損失になるので、単純に考えればスプレッドが狭いほうが利益を出しやすい。
相対取引の場合、FX会社は投資家からの注文を受けて、それをインターバンク市場で反対に売買する（カバーする）のが一般的なのだが、投資家に直接提示する価格は、FX会社としてはある意味「自由に」値付けができてしまう。
スプレッド分をFX会社のリスクとして溜め込み、投資家には有利なスプレッドを提示することすら、やろうと思えば可能だ。
だが、ＦＸ会社の利益はこのスプレッドの中から出ているので、意図的に投資家に有利にしてしまうと、会社にとってはその分利益が削られることになってしまう。「出精値引き」をしすぎれば、ＦＸ会社は大きなリスクを抱え込むことになる。
ところが、FXCMジャパンのような「インターバンク直結」を謳うFX会社の場合は、事情が異なる。投資家の注文は、その都度カバー先である米FXCM社経由でインターバンク市場に直接送られる仕組みとなっている。
インターバンク直結の場合、売値・買値はインターバンクで提示されているレートに、ＦＸ会社の手数料を薄く加えた価格が表示されている。当然スプレッドもそのまま刻々と変化している。
この方式では、FX会社は自社でカバー取引を行わず、余計なリスクを負わないと同時に、投資家に対しての利益相反も起きない。
インターバンク直結のメリットを
語る、FXCMジャパン チーフエコ
ノミストの村田雅志さん
また、米国の雇用統計発表時など、レートが大きく動くときは、どうしても買い手と売り手の条件提示がズレる。結果としてスプレッドが通常よりも大きく開くことが多い。
ただ、これは市場の値動きとしてはごく自然なことだと、FXCMジャパン チーフエコノミストの村田雅志さんは語る。「インターバンクで取引される為替のスプレッドは、“変動する”のがごく普通の姿です」
ちなみにFXCMジャパンでは、相場急変が予想される時には、事前に投資家に対してメールで「為替変動とスプレッドの急拡大に注意してください」と注意を促している。
「投資家の方にとっても、短時間に価格が急変するときは、タイミングが取りづらいので利益を出すのは難しくなります。でも、そのことを十分わかった上でトレードをするのであれば、全く問題ありません。FXCMジャパンは、相場急変時も注文を取り次ぐだけなので、会社としてリスクを抱え込むようなことはありません」（村田さん）
つまりインターバンク直結環境では、どのような状況でも、投資家にとって一番有利なレートがシステム的に選ばれているということになる。
さらに詳しく見ていくと、FXCMジャパンの場合、顧客の注文は１件ずつメインカバー先である米国ＦＸＣＭ社に送り、そこから、インターバンクで実際にカバー取引を行う銀行団（12行）から、最も条件のいい取引先を選んで約定する仕組みとなっている。
（※米FXCM社と同じ条件で取引先の銀行が決まるが、米FXCM社とFXCMジャパンではマージンが異なるため、最終的に表示される為替レートには違いがある）
「全米でトップクラス、つまり世界最大級の取引量を誇る米FXCM社がカバー先となったことで、FXCMジャパンは圧倒的な取引ボリュームを背景にした有利な条件で為替を仕入れていることになります。例えて言うなら、大手の家電量販店のようなイメージです。」（村田さん）
FXCMジャパンとしては、為替レートに関するリスクも持たず、かつ非常に競争力の高いレートを表示できる環境を得たため、価格競争に費やすコストはサービス向上などに振り向けることができる。スプレッド競争の“消耗戦”から逃れて、独自の道を歩こうとしているのだ。
- その1：インストール型ツールのススメ
その3：フェアでシンプルなトレード条件 - その2：為替チャート設定編
その4：CFDチャートを見ながらFX！
＜FXCMジャパンでのお取引について＞
●トレーディングステーション及びFX system selector(愛称：らくちんＦＸ)の取引手数料は無料です。●ＴＳタイトの取引手数料は10万通貨単位当り（往復）上限630円（税込）です。●お客様が預託する証拠金額に比べて、お取引金額は大きくなります。●当社が提示する売付の価格と買付の価格には差があります。●FX system selector(愛称：らくちんＦＸ)に初回のログインをするにあたっては、20万円（初回最低証拠金額）以上の取引証拠金を差し入れる必要があります。トレーディングステーション及びＴＳタイトには初回最低証拠金額の設定はありません。●トレーディングステーション及びFX system selector(愛称：らくちんＦＸ)は2万円の維持証拠金で1万通貨単位のお取引、トレーディングステーション プラスコースは5千円の維持証拠金で1万通貨単位のお取引、ＴＳタイトは5万円の維持証拠金で10万通貨単位のお取引となります。維持証拠金の金額は変更する場合があります。●トレーディングステーション プラスコースでは、両建取引のお申込みをされた場合に両建取引が可能となります。また、FX system selector(愛称：らくちんＦＸ)は取引の性質上、両建取引に対応しております。なお、両建取引については、売値と買値の価格差（スプレッド）について二重に負担する必要が生じるほか、スワップポイントの支払いと受け取りの差額を負担するなどのデメリットがあり、想定外のロスカット等の経済的合理性を欠く恐れがあります。●当日損益を加味した有効証拠金から維持証拠金を差し引いた余剰金が0（ゼロ）になった時点、または0（ゼロ）を割り込んだ時点でお客様の保有するポジションのすべてを自動反対売買により強制決済いたしますが、外国為替相場の状況により、ロスカット後の預かり金額が維持証拠金額を上回る場合や、預け入れた資金以上の損失が発生する場合があります。●トレーディングステーション、FX system selector（愛称：らくちんＦＸ）及びＴＳタイトはインターネットを利用する取引であるため、お客様のパソコン、ネットワーク環境に不具合が生じた場合や、当社システムに障害が発生した場合などには、取引ができなくなる可能性があります。●高金利の通貨を買い、低金利の通貨を売れば、金利差調整分をスワップポイントとして受け取ることができます。逆に、低金利の通貨を買い、高金利の通貨を売れば、スワップポイントを支払うことになります。●外国為替証拠金取引は外国為替レートの変動により大きな損失を被る場合があり、元本が保証されているものではありません。●契約締結前書面を熟読いただき、お取引の内容を十分にご理解いただいた上で、自らの判断でお取引してください。
第一種金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第257号
社団法人 金融先物取引業協会 第1506号
