ユーロ/円はいつ下放れても不思議ない！
未来永劫続く「ボックス相場」は絶対にない

■ユーロ円が激しく乱高下している印象だが…

 ユーロ/円に関して、基本的な考え方は変わっていない（「欧州各国政府高官の発言はウソばかり！ユーロ/円のボックス相場はいずれ終わる」を参照）。

 しかし、ユーロ/米ドルが1.28ドル台から1.37ドル台に急騰した影響で、ユーロ/円は106円台から114円台に上昇している。

 特に、１月27日に格付け機関のＳ＆Ｐ（スタンダード＆プアーズ）が日本国債の格付けを「ＡＡ」から「ＡＡ－」に１段階引き下げ、米ドル/円が82.00円レベルから83円台前半に急騰したため、ユーロ/円も112円台から114円台に急騰している。

 だが、114円台をつけてからは111円台まで急落しており、ユーロ円が激しく乱高下している印象を持っている。

 ユーロ諸国や欧州各国の金融機関が抱えている不良債権問題は、簡単には解決できない。

 ユーロ諸国やＥＣＢ（欧州中央銀行）が都合のよいことを発表したり、あるいは、ユーロの金利引き上げ期待が高まったりして、そのつど、ユーロが乱高下しているだけだと考えている。

 そういった場面に、日本国債の格下げというニュースが出たので、ユーロ/円がかく乱されたのだろう。

■今後、さらなる急落があっても不思議ではない状態に

 それでは、ユーロ/円の週足チャートをご覧いただきたい。

 これは300本足（300週分）のチャートだ。

ユーロ/円 週足（クリックで拡大）

 ユーロ/円は、2006年半ばから2008年半ばにかけて、上限が170円レベル、下限が149円レベルの「ボックス相場」を形成した。

 この「ボックス相場」は結果的に「ヘッド＆ショルダー（※）」を完成させ、その後の大暴落（クラッシュ）の原因となった。チャートには、この「ボックス相場」をピンクの水平線で表示している。

 2008年の大暴落（「ヘッド＆ショルダー」のクラッシュ）の後、2008年後半から2010年４月まで、ユーロ/円は上限が140円レベル、下限が112円レベルの「ボックス相場」を形成した。チャートには、上限と下限をそれぞれ青の水平線で表示している。

 その後、2010年５月に112.00円を下に割り込んだことで、再度「売りシグナル」を発したが、直近を週足チャートで見ると、112円を中心とした「保ち合い（もみ合い）」が続いている。

 しかし、2010年５月に上限が140円レベル、下限が112円レベルの「ボックス相場」を下抜けたのだから、今後、さらなる急落があっても不思議ではない状態が続いている。

 なお、直近のユーロ/円は、上限が115円レベル（116円レベル）、下限が105円レベルのボックス相場を形成している。チャートには、緑の水平線でその上限と下限を表示している。

（※編集部注：「ヘッド＆ショルダー」はチャートのパターンの１つで、天井を示す典型的な形とされている。人の頭と両肩に見立てて「ヘッド＆ショルダー」と呼び、仏像が３体並んでいるように見えるため「三尊」と呼ぶこともある）

■ストップ・ロスを115円台に置いて「ユーロ売り・円買い」

 続いて、ユーロ/円の日足チャートをご覧いただきたい。

 これは180本足（180営業日分）のチャートだ。

ユーロ/円 日足（クリックで拡大）

 日足チャートを見ると、この約８カ月の期間、ユーロ/円はずっと、上限が115円レベル（116円レベル）、下限が105円レベルの「ボックス相場」に収まっている。チャートには、緑の水平線で「ボックス相場」を表示している。

 目先のユーロ/円は上下動しているが、引き続き、上限が115円（あるいは116円レベル）、下限が105円レベルの当面の「ボックス相場」のインサイド（内側）にある。

 したがって、ストップ・ロス（損切り）を115円台ミドル、ないし115円台後半に置いて、「ユーロ売り・円買い」とするのが正攻法だと考える。

 なお、このところの急騰で115円台が近づいてきたことは事実だが、それでも、115円台のストップ・ロス（損切り）は遠いと感じることも事実だ。

 ストップ・ロスが遠い場合はポジションを小さくしたり、あるいは、便宜的に、もっと手前にストップ・ロスを置いて、適宜、臨機応変に対応するといったテクニックが要求される。