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利上げと原油高は債務国にダブルパンチ!
ユーロ/ドルは相場をやらないことも王道だ

2011年03月02日(水)東京時間 12:46

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 各国が別々に通貨を発行していれば、景気が悪ければ、自国の判断で金利を下げることができる。ただ、この場合は、ドイツのような強い国の意向と弱い国々の意向が一致しない。

 こういった情勢でユーロ金利を引き上げれば、景気の悪い欧州の国々の怨嗟を買うことになるのだろうが、利害関係が対立しているので、どういう結論が導かれるのか判断がつかない。

 だから、それぞれの材料に対して、マーケット(外国為替市場)が個別に反応していると感じる。

 欧州高官の利上げ発言があればマーケットはユーロ買いに反応し、その効果が薄れ、忘れられてくると、欧州の財政問題(金融機関の抱える不良債権問題)が思い出されてユーロが売られている。

■爆弾を抱えている欧州に投資する気にはまったくなれない

 個人的には、次のように感じている。

 欧州の財政問題は何も変わらず、むしろ悪化している。だが、問題点をすりかえて、衆目の目(マーケット参加者の関心)が欧州の財政問題に向かわないように、あの手この手でごまかしているように思えてならない。

 目先、ユーロ/米ドルが上昇気味なのは見てのとおりだが、だからと言って、爆弾を抱えている欧州に投資する気にはまったくなれない。

 つまり、欧州の金融機関の抱える不良債権がどれぐらいあり(金額ベース)、今後の利益でその損失補てんが可能なのかといったことがはっきりするまで、「ユーロ買い」はやりたくない

ユーロ/米ドル 週足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 週足

 あまり良い例えではないが、こういった状況は「チキンレース」に似ていると感じる。

 活火山の近くに、宝物が転がって落ちている。

 火山が噴火したり、土石流に巻き込まれると死んでしまうが、できるかぎり火山の近くまで行ったほうが拾得物が多い。

 拾いに行く人たちは、火山が噴火しても逃げられると考えているのだろう。

 しかし、大爆発があれば、近くにあるものすべてが吹き飛ばされる。

 「チキンレース」なのだから、参加しなければ「うまみ」はない。だが、そういった戦い方は、あまり楽しくないし、格好よくもない。

 別の例えで言えば、米相場(こめそうば)の会場に「ほうき」と「ちりとり」を持って行って、落穂ひろいに行くように思えてならない。

 極端な話だが、スタンスで言うならば、ユーロ/米ドルに関しては、まっとうな相場になるまで相場をやらないことも王道だと考えている。

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松田哲の「FX一刀両断!」
松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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