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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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悪くない米雇用統計で投機筋のドル売りは
難しくなった。ドルは3月中に84円突破へ!

2011年03月08日(火)15:00公開 [2011年03月08日(火)15:00更新]

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■米ドル/円は84円突破か? それとも、80円割れか?

 米国雇用統計は悪い結果ではなかったのに、なぜ、発表後に米ドル買いが一段と拡大することにならなかったのでしょうか?

 まず考えられるのは、米国の金利が低下したということでしょう。

 米ドルと相関性の高い米国の長期金利(10年もの国債利回り)は4日連続で低下しました。これは、中東・アフリカ情勢への懸念などから原油価格が一段高となったため、リスク回避が強まったことが大きいでしょう。

 難しいものですね。米国雇用統計に注目していたところ、中東・アフリカ情勢の悪化に伴うリスク回避で足元をすくわれてしまったのです。

 ただ、リスク回避が強まって、米国の金利が一段と低下に向かうことはあるのでしょうか?

 「資料3」は10年もの米国債利回りの90日移動平均線からのカイ離率です。

 これを見ると、米国の長期金利は一時の「上がり過ぎ」が修正され、最近はほぼニュートラル圏にあることがわかります。そのような状況でも、リスク回避で「下がり過ぎ」が拡大するのでしょうか?

 それでも、米国景気に先行き不安があるならば、リスク回避で米国の金利が「下がり過ぎ」拡大に向かうこともなくはないでしょう。

 しかし、最近の米国の景気指標は改善を示すものが多くなっており、2月分の雇用統計も、そういった米国景気の改善をあらためて裏づけたものだったでしょう。

 それにもかかわらず、米国の金利が低下し、米ドル売りが拡大に向かうとはちょっと考えにくいと思います。

資料3

 私は、米ドル/円が今年に入ってからの2カ月間、あまりにも動かない状況が続いてきたので、逆にそろそろ動くタイミングが近づいていると思っています。

 経験的には、月間値幅3円未満が3カ月続いたことはなかったので、この3月は最低でも3円以上に米ドル/円の値幅が拡大する可能性があると思います「3月は米ドル/円が年間で一番動く月。ドル安は3月第1週にクライマックスか!?」を参照)

 米ドル/円は2011年になって、ほぼ81~84円のレンジで推移してきました。81円割れとならず、この3月に3円以上の値幅で動くなるならば、84円を大きく超えていく計算になります

 もちろん、83円を超えられないまま、今月の値幅が3円を大きく上回るならば、80円割れへ向かうといった計算にもなります。

 私は今のところ、前者、つまり「米ドル高・円安」へ動意づく可能性が高いと思っています。

吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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