ユーロ/円は102～108円のボックス相場に
移行か。だが、変化には柔軟に対応すべき

 ユーロ/円に関して、基本的な考え方には変化はない（「ユーロ/円の下落トレンドに変化はないが、108円台のボックスの下限では買い戻しか」を参照）。

 基本的には「ユーロ売り・円買い」で戦うべきだと考えている。

■現在も「売りシグナル」が継続中で、トレンドは「下落」

 それでは、ユーロ/円の300本足（300週分）の週足チャートからご覧いただきたい。

ユーロ/円 週足（クリックで拡大）

 ユーロ/円は、2006年半ばから2008年半ばにかけて、下限が149円レベル、上限が170円レベルの「ボックス相場」を形成した。

 この「ボックス相場」は結果的に「ヘッド＆ショルダー（※）」を完成させ、その後の大暴落（クラッシュ）の原因となった。週足チャートには、この「ボックス相場」をピンクの水平線で表示している。

 また、2008年の大暴落（「ヘッド＆ショルダー」のクラッシュ）の後、2008年後半から2010年４月まで、ユーロ/円は上限が140円レベル、下限が112円レベルの「ボックス相場」を形成した。週足チャートには、その上限と下限を青の水平線で表示している。

 その後、2010年５月に下限の112.00円を下に割り込んだことで、ユーロ/円は再び「売りシグナル」を発した。「ボックス相場」を下抜けたのだから、さらなる急落があっても不思議ではない状態が続いた。

 しかし、112.00円を割り込んでからのユーロ/円は、2010年４月ないし５月頃から今年の３月28日（月）に至る期間、今度は下限が105円レベル、上限が116円レベルの「ボックス相場」を形成した。週足チャートには、その下限と上限を緑の水平線で表示している。

 そして、３月29日（火）に上限の116.00円を上抜けて、この時点で「買いシグナル」を発した。

 ユーロ/円の大きな下落トレンドを考えると、下限の105円を下抜ける可能性が高いと考えていたが、３月に行われた協調介入によって相場の流れが変わった。

 だが、116.00円を上抜けて上伸したものの、高値は123円台ミドルにとどまり、改めて上値が重い展開に移行した。

 そして、５月６日（金）にチャートポイントだった116.00円を下に割り込み、一転して「売りシグナル」を発した。

 その後もトレンド転換を示唆する動きはなく、現在も「売りシグナル」が継続している。つまり、トレンドは「下落」である。

 ちなみに、３月29日（火）以降も116.00円は重要なチャートポイントだったと考えているが、その後の値動きを含めて全体を俯瞰（ふかん）すると、ユーロ/円は上限が124円レベル、下限が105円レベルの「ボックス相場」を形成したと考えている。

 そのために、116.00円は緑の水平線（細線）で表示した。

（※編集部注：「ヘッド＆ショルダー」はチャートのパターンの１つで、天井を示す典型的な形とされている。人の頭と両肩に見立てて「ヘッド＆ショルダー」と呼び、仏像が３体並んでいるように見えるため「三尊」と呼ぶこともある）

■引き続き、118.00円がレジスタンスになっている

 続いて、ユーロ/円の日足チャートをご覧いただきたい。これは300本足（300営業日分）のものだ。

ユーロ/円 日足（クリックで拡大）

 ユーロ/円は、３月４日（金）に、それまでの高値であった115.70円を更新し、115.95-00円をつけている。

 高値更新は、通常ならば「買いシグナル」となるが、このときは高値を20～30ポイント更新したものの、一瞬の動きだけで、その後はすぐに値を戻している。

 明確に上抜けていないため、３月４日（金）の時点では「買いシグナル」が点灯したとは言えないだろう。

 この時点では、ユーロ/円は引き続き、下限が105円レベル、上限が116円レベルの「ボックス相場」にあった。

 ユーロ/円は、３月４日（金）の115.95-00円から反転急落し、米ドル/円が歴史的最安値を更新する76.25円をつけた際には、106円台前半まで急落した。

 しかし、３月18日（金）朝方に行われたG７（先進７カ国財務相・中央銀行総裁会議）の電話会議で、協調して「円売り・米ドル買い」の市場介入を行う合意がなされた。

 この３月18日（金）の時点で、目先でユーロ/円の売りポジションを保有していた場合は、いったん買い戻しをして、ポジションをスクエアにするのがセオリーだった。

 実際のところ、G７による協調介入が実施されてからのユーロ/円は、激しく上昇している。

 ユーロ/円は2011年になってから、１日の間でも大きな値幅となるケースが多々あり、激しい値動きもあり得るため、相応の覚悟をもってポジションを持たないと危険だ。

 無理をせずに、ポジションを小さくすることも、乱高下する相場への対応策の１つと言える。