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介入があっても米ドル安・円高に変化なし。
TPP参加表明と介入実施に根本的な矛盾

2011年11月16日(水)13:57公開 [2011年11月16日(水)13:57更新]

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介入に逆らって取引しても、利益に結びつけられない

 米ドル/円は、2010年9月下旬から2011年3月15日(火)までの約6カ月間、80.00円から84.50円の安値圏で「ボックス相場」を形成した。

 3月16日(水)に80.00円を下に割り込み、3月17日(木)に76.25円の歴史的安値をつけたので、その時点で、米ドル/円が「ボックス相場」を下にブレイクしたと言える。

 さらに、4月1日(金)には84.73円の高値をつけたので、84.50円のレジスタンスレベルも上抜けている。

 だから、4月1日(金)の時点で、80.00円から84.50円の安値圏の「ボックス相場」を、下にも上にも、両方ともブレイクしたため、もう関係がなくなった。

 そういった状況下で、前述した86.00円(85.94円)のチャートポイントだけが生き残り、いまだに有効となっている。

 そして、86.00円(85.94円)はやや遠くなったとはいえ、引き続き、短時間で届く可能性のある射程圏内の重要なチャートポイントだと言える。

 その一方で、下値を見れば、現時点での重要なチャートポイントは75.32円であ歴史的最安値を更新したことで、改めて「売りシグナル」を発したことにもなる

 しかし、介入警戒感もあるので、新値を更新した水準を単純に売っても、なかなかうまくはいかないだろう。あるとしても、日本の当局による単独介入に過ぎないのだろうが、簡単に利益にはならない。

 実際のところ、10月31日(月)に単独介入が行われたが、介入は特殊な状況であり、それに逆らって取引しても、うまく利益に結びつけることはできなかったと考えている。

チャートに現れた単独介入と協調介入の効果の違い

 続いて、米ドル/円の180本足(180営業日分)の日足チャートをご覧いただきたい。

米ドル/円 日足(クリックで拡大)

 78円台や、それ以上の円高水準では「円売り・米ドル買い介入」が実施される可能性が高いとみていた。今後も引き続き、介入が実施される場合は、相場が大きく荒れるパターンを考えるべきだ

(1)「米ドル買い・円売り介入」が実施されれば、介入の最中や、介入の効果がある時間は、米ドル/円は上昇する。

(2)しかし、介入が終わり、その効果がなくなれば、米ドル/円は下落する。

(3)結論として、だから、介入が実施されれば相場は荒れる。

 米ドル/円は10月31日(月)の介入後、78.00円レベルでほとんど値動きのない状況が続いたが、それは、市場参加者が介入警戒感を抱き、米ドル/円の取引を忌避している状態だったためだ。すなわち、まだ介入の効果があった時間帯ということである。

 しかし、時間の経過に伴って介入の効果が薄れれば、相場が荒れる可能性が高まる

 前述のように、マーケットには「78.00円近辺をサポートするために、こっそりと介入を続けていたのではないか?」といったウワサもある。確認は取れないが、その可能性もあり得ただろう。

 米ドル/円は足元で76円台まで下落する場面も見られているが、介入から時間が経過したことで、その効果が薄れてきたということなのだろう。

米ドル/円 日足(再掲載・クリックで拡大)
米ドル/円 日足(再掲載・クリックで拡大)

 ここで、先にご紹介した300本足(300営業日分)の日足チャートと、180本足(180営業日分)の日足チャートを再びご覧いただきたい。

 日本の当局による単独介入の際には、米ドル/円は激しく急騰しても、その後は比較的短時間で下落に転じている。一方、G7による協調介入の後は、しばらく急上昇が続いている。 

 単独介入と協調介入の効果の違いは、如実に表れている。

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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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