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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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「仏ショック」のユーロ売りはまだ続くのか?
カギは「欧州信用リスク」と「バブルの限界」

2012年01月17日(火)12:02公開 [2012年01月17日(火)12:02更新]

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■ユーロの売り越しは2004年以降の最高を更新した

 昨年12月以降、欧州の信用リスクが比較的安定している理由については、ECB(欧州中央銀行)の流動性対策などの施策が奏功したこと、米国の景気回復を受けて、世界的にリスク回帰の動きになってきたことなどが考えられます。

 しかし、そのような中でもユーロは続落しています。これは、ECBの流動性対策や追加緩和で「ユーロ余り」が拡大したことを受けた動きではないでしょうか?

 つまり、11月までは「欧州不安のユーロ売り」で、12月以降は「カネ余りのユーロ売り」へと変わった可能性が考えられます

資料2

 足元では、ユーロの空前の売り越しが拡大し続けています。「資料2」でCFTC統計を見ると、1月10日(火)時点の投機筋のユーロ売り越しは15.5万枚で、私が確認している2004年以降の最高を更新しました

■最近のユーロ売りは2007年の「円売りバブル」のレベルに

 ここで「円売りバブル」のピークを「資料3」で確認すると、投機筋の円の売り越しは、2007年6月26日時点の18.8万枚が最高でした。

 もちろん、円とユーロの違いはありますが、その数字に近づいてきています。ですから、現在の状況は「ユーロ売りバブル」ということではないでしょうか。

資料3

 ギリシャがデフォルト(債務不履行)しそうだとか、欧州情勢については、依然として悲観的な材料が目立っています。

 ただ、その割りには、最近の欧州信用リスクを示す指標は意外なほど安定しています。加えて、ユーロ売りはいよいよ「円売りバブル」並みに拡大してきました。これらのことは頭に入れておきたいところです。

吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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