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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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リスクオン相場は曲がり角に。豪ドル/円も
ユーロ/円も下げそうだが、その違いとは?

2012年03月27日(火)13:27公開 [2012年03月27日(火)13:27更新]

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 数ヵ月スパンの短期的な株高の中でも、日経平均株価とNYダウでは、中長期的な評価に大きな違いがあるようです。

 日経平均株価に比べると、NYダウは、短期に加え、中長期的にも上昇相場の警戒域に接近している可能性がありそうです。

豪ドル高は、ひと息入る段階になっている可能性

 このように見てくると、この半年間続いてきた米国の景気回復を受けた米国株高を中心としたリスクオン相場は、1つの転換点に差しかかっている可能性があるのではないでしょうか?

 もしそうだとしたら、リスクオン相場の1つでもあった豪ドル高・円安も、同じように転換点に入っている可能性がありそうです。

 下に示した「資料5」は、豪ドルのポジション動向です。これを見ると、一時、買われ過ぎの懸念がかなり強くなっていたものの、2月末をピークに、豪ドルの買い越しが縮小に転じてきたことがおわかりいただけるでしょう。

資料5

 米国の景気回復を受けたリスクオン相場とは言っても、さすがに、物事には限度があります。それが半年も続いたため、ひと息入れる必要がある段階に入ってきたということではないでしょうか?

 また、豪ドル高・円安についても、ひと息入る段階になっている可能性があると思います。

■ユーロ相場は最近のリスクオンとはあまり関係がなかった

 次に、ユーロについて考えてみたいと思います。

 最近のユーロ相場は、これまでご説明してきた半年間のリスクオン相場とは、一線を画したものでした。

 「資料6」は、この半年間のNYダウの上昇相場にユーロ/円の値動きを重ねたものですが、豪ドル/円とは異なり、まったくと言ってもよいほど似ていないことが、おわかりいただけるでしょう。

資料6

 続いて「資料7」をご覧ください。じつは、ユーロ/米ドルを重ねてみても、基本的には同じなのです。

資料7

 以上からわかることは、ユーロの動きは、この半年間の米国の景気回復を受けた米国株高を中心に展開してきたリスクオン相場と、あまり関係がなかったということです。

■ユーロが金融市場の動向と無関係であったわけではない

 ただ、ユーロ相場の値動きが関係なかったというだけで、欧州の金融市場が、世界の金融市場と異質の動きになっていたかと言えば、それは少し意味が違いそうです。

吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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