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異様なドル短期金利の動き!
テクニカル的にもユーロ売り場探し

2012年05月15日(火)19:24公開 [2012年05月15日(火)19:24更新]

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 質への逃避が極まっているからだ。つまり短期金利と長期金利がマタ裂きで変動しているわけだ。これはつまりドルの金利スワップでレシーバーが多いということだ。そういえばJPモルガンは金利スワップに関するヘッジで当て方を失敗したと言っていた。きっとそれの無理なアンワインドが出ているのだろうと想像がつく。実際にそうしたフローがまだ出ていなくても、きっとそれを見越したフロントランニング的なポジショニングの構築がどこかでなされているのだろう。

 長期金利が下がって、短期金利が猛烈に上がっている。このような場合についていく指標にすべきは短期金利の方である。妙な解説で「長期金利が低下したからドルが売られた」などと耳にすることがあるが、取引したことがないのだろうなと微笑んでしまう。長期金利がさがるということは米国債が買われているわけで、資産効果から言えば明らかにドル買い要因である。それでも通常は同時進行的に短期金利も下がっているので、ドルの魅力の減退、すなわちドル売りとなっているだけなのだ。

 さてドルの短期金利に異常が起こっているのを確認して、私は俄然、ドルロングに自信が湧いてきた。そこで売ろうと考えていたユーロドルを売り込む。@1.2877なので、いかにも遅きに失した感はあるが仕方がない。ロスカットも当初の予定通りに1.2910で置く。米国市場では経済イベントがないため、ほとんどがポジションのアンワインドと欧州の事情に左右される一日となろう。

 しかし欧州時間でのユーロドルの動きは予想以上に緩慢だった。1.2850を割り込んでくるまでが、ものすごく時間がかかった。以前のような激しい動きは期待できない今日この頃であるのも確かだが。取りせず利食いは100ポイント下でセットして寝てしまった。早朝に相場を見ながらポジションをクローズしようと思った。

 早起きしてニューヨーククローズを見ると、株価はほとんど安値引け。それをうけてニューヨークの午後からはリスクオフの相場展開になったようだ。ユーロクロスは全滅しており、ユーロポンドは0.79台にしっかりと腰を据えており、ユーロ円も102円台に沈んだ。ユーロドルは1.28台を割り込むことはなく、早朝のレベルはほぼ安値圏であり、1.2825アラウンド。本来ならば持ち続けるべきところだが、当初の予定通り、いったんは利食いすることにした。

 今朝にイタリアの銀行がいくつか格下げされて、それによって一時的にリスク回避の度合いを増したが、アジア時間が終わる頃には回復。何事もなかったようにマーケットは推移している。今晩はたくさんの経済指標が出てくるが、相場の地合いが悪化しているだけに注目はエンパイア指数などといったセンチメント系になるのではないか。

 個々別々に反応は出来ないので、集大成としての米国株の値動きに着いていくのが無難かもしれない。現状では切り返しの途上にあるのでリスクテーク中のようにも見えるが、アッパーサイドは株もユーロも重そうだ。もう一度、セル・オン・ラリーの売り場探しだと考えて、相場の上昇を見極めることにする。


日本時間 18時50分
 

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持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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