ドラギ発言は口先だけか？ ユーロ/ドルは
ポジション調整が終われば再び下落する！

■米ドル/円は上下動しているように見えるが…

 今回は、米ドル/円とユーロ/米ドルについてコメントする。

 まずは、米ドル/円の1時間足チャートをご覧いただきたい。米ドル/円の値動きは、目先では保ち合いに推移している。

 この保ち合い相場は、「下値77円台後半程度～上値78円台後半程度の約1円幅のボックス相場」と言える。

米ドル/円 1時間足（クリックで拡大）

（出所：米国FXCM)

 目先の値動きでは上がったり下がったりして、動いているように見えるが、実質的にはほとんど動いていない、と判断している。

 この程度の値動きは動いたうちに入らない、と考える。

 換言すれば、このところの目先の値動きからでは、上がるのか下がるのか判断ができない、と考える。

 米ドル/円が、77円台ミドルを明確に下に抜ける場合は「弱い売りシグナル」と考える。ただし、その場合には介入警戒感が出てくると考えている。

 米ドル/円自体は、すでにまったく主体性がない状態、と感じている。

 今の（＝目先の）米ドル/円が上がったり下がったりすることに無理矢理、理由をつけたり、無理に解釈をしようとするのは、無意味かつ有害と考える。

 相場だから、この程度は上がったり下がったりするのは当然だ。

 米ドル/円に、主体性がない（＝やる気がない）のは、完全に外国為替市場が「夏休み相場」の状態であるから、と考えている。

 ロンドン・オリンピックは終わったが、今週（8月13日～）は「お盆休み」である。「お盆休み」の週は、一段と市場参加者が少なくなる時期だ。

 典型的な「夏休み相場」である。「夏休み相場」の時期はポジションを取らずに、マーケットといっしょに休んだほうが良い、と考える。

■ドラギ発言をきっかけにユーロ/米ドルは急騰

 続いて、ユーロ/米ドルに関してだが、基本的な考え方に変化はない。

 大局は、欧州債務危機による「ユーロ下落」と判断している。

 7月26日（木）の海外市場で、ドラギＥＣＢ（欧州中央銀行）総裁が、「ユーロを守るために、あらゆる行動をとる用意がある」と発言したことで、「欧州債務危機に対する何らかの対応策が発表されるのではないか？」といった期待から、スペイン国債が買い戻されるなど、リスク回避（リスクオフ）の姿勢が後退した。

 ドラギＥＣＢ総裁の発言をきっかけに、ユーロ/米ドルは、1.23ドル台ミドル程度にまで上昇した。

【参考記事】
●ドラギ発言後の上昇は一時的なもの。ユーロ/米ドルは引き続き売りで戦うべき！

ユーロ/米ドル 1時間足（クリックで拡大）

（出所：米国FXCM)

 このところの安値が、1.20ドル台ミドル程度だったことと比較するならば、安値から300ポイントの上昇をみたことになる。

■ドラギＥＣＢ総裁への失望でユーロは急落

 しかし、ドラギＥＣＢ総裁の発言は具体策を示しておらず、今後どういった行動をとるのか、その発言の時点では判然としていなかった。

 だから、8月2日（木）に予定されていたＥＣＢ定例理事会の際に、具体策が示されるのかが注目されていた。

 8月2日（木）のＥＣＢ定例理事会を直前に控えた時点で…