反発中の豪ドル/ドルだが上値限定的か。
サポート・ライン割れて売りシグナルが点灯

■月足の「高値圏での乱高下」が後々の下落を示唆

 今回は豪ドル/米ドルの分析を行なう。まず、月足チャートからご覧いただきたい。

 月足チャートを見ると、豪ドル/米ドルは一番右の中長期のサポート・ライン「太い緑の破線」を割り込み、その時点で「売りシグナル」を発したと考える。

豪ドル/米ドル 月足（クリックで拡大）

（出所：米国FXCM）

 上のチャートでは、一番右の中長期のサポート・ライン「太い緑の破線」の傾きを緩やかにして、実際の相場に合わせ調整している。

 豪ドル/米ドルは高値圏で「紫の破線」で示した「下値0.9400ドル近辺－上値1.1100ドル近辺のボックス相場」を形成していたと考える。

 そして、ボックス相場「紫の破線」の下限を割り込み、さらなる「売りシグナル」を発したと考える。「紫の破線」で示した「下値0.9400ドル近辺－上値1.1100ドル近辺のボックス相場」は、「高値圏での乱高下」と考えることができる。

 「高値圏での乱高下」は、後々の下落を示唆するケースが多々ある。
このボックス相場「紫の破線」の下限を割り込んだことで、大きく下落する可能性を示唆していると考える。

■ボックス相場下抜け後も乱高下を続ける

 豪ドル/米ドルは0.9400ドルを割り込み発せられた「売りシグナル」に従い、0.88ドル台にまで下落したが、0.88ドル台から急反発して、0.97ドル台にまでリバウンド（反転上昇）した。

豪ドル/米ドル 月足（再掲載、クリックで拡大）

（出所：米国FXCM）

 2013年9月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で、米国の出口戦略（量的緩和策の縮小）が先送りされたこと、そして米議会が紛糾したこと（予算案と債務上限引き上げの2つの問題）を材料に、「米ドル売り（豪ドル買い）」に動いた、と考える。

 2013年12月18日（水）のＦＯＭＣで「テーパリング（量的緩和策の縮小）実施」が発表された。

 これを材料に豪ドルは再度大きく下落し、0.86ドル台の安値をつけている。しかし、0.86ドル台の安値から今度は大きく急騰し、高値は、0.9500ドル近辺（0.9500-05ドルレベル）をつけている。

 0.9500ドル近辺（0.9500－05ドルレベル）の高値から、再び下落して、0.85ドル台の安値を再度示現した。

 下の月足チャートに表示するが、豪ドル/米ドルは「上値0.9800ドル程度－下値0.85ドル台前半程度」のボックス相場を形成している、と考える。

豪ドル/米ドル 月足（クリックで拡大）

（出所：米国FXCM）

■ＲＢＡは引き続き、金融緩和方向だと推測

 ＲＢＡ（オーストラリア準備銀行＝豪中央銀行）は2013年8月に、政策金利を過去最低となる2.50％に引き下げたが、その後は、現在に至るまで政策金利を過去最低となる2.50％に据え置いている。

豪州政策金利の推移

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：各国政策金利の推移）

 しかし、ＲＢＡは、経済においてバランスのとれた成長を達成するために、豪ドル相場の下落を希望している旨、たびたびアナウンスしている。

 ＲＢＡのこうしたスタンスは、今後も豪ドルの重しになる、と考える。

 そして直近のＲＢＡの声明でも、ＲＢＡのスタンスは上述のとおりであると確認できる、と考える。

 つまり、ＲＢＡのスタンスは、引き続きまだ金融緩和な状態、と推量する。

 マーケットには、「豪政策金利の2.50％は、（過去最低だから）すでに最下限にあり、これ以上に引き下げることはない」、「ゆえに、ＲＢＡが、次に取る行動は、政策金利引き上げに違いない」と、先読みする市場参加者もいるようだ。

 これから先のマーケットを考察すれば、上述は、確かに正しいのかもしれない。その可能性も十分にある。

 しかしながら、各国の金融政策を読み解く場合には、実際の行動（具体的な金融政策の変更、すなわち、利上げ・利下げ）を証拠とすべきだ。

 豪政策金利は、2011年の4.75％から断続的に引き下げられて、現在の2.50％に至っている（最後の利下げは2013年8月で、それ以降2.50％が続いている）。

豪州政策金利の推移（再掲載）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：各国政策金利の推移）

 だから、「ＲＢＡの次の行動は利上げである」と考える証拠は、まだない状況だ。

 ＲＢＡのアナウンスをみても、利上げを示唆する内容はない、と考える。

 そうこう思索すると、今の時点で、「ＲＢＡが次に取る行動は、政策金利引き上げだ」と判断することは間違っている、と考える。

 各国の政策金利に関しては、それぞれの…

最新のバックナンバー

• 2018/03/28 17:22

  ・ボックス相場を下抜けして売りシグナル点灯の米ドル/円は、下げ止まった雰囲気なし！

• 2018/03/20 19:28

  ・米国の保護貿易政策は今後のユーロ/円に影響大!?安値更新の可能性あり、買いはNG

• 2018/03/14 17:54

  ・ユーロ/米ドルは1.21ドル近辺が維持されるなら、調整終了で上昇トレンドに復帰か

• 2018/03/07 16:49

  ・上値でのドル/円の買い持ちは即損切りを！米国の貿易摩擦問題は改めて大問題に!?

• 2018/02/28 17:53

  ・主体性のないユーロ/円をどう判断する？買いポジションはいったんストップが賢明

>>>バックナンバー一覧

ザイFX！関連情報

• 豪ドル/ドルは大局で下落傾向。0.86ドル台 ミドルを明確に割れたら新局面で要注意！（松田哲）
• 豪ドル/ドルは短期チャートでボックス相場 形成中だが、引き続き下落傾向と判断（松田哲）
• 豪ドル/円は4時間足でボックス相場を 下抜け。素直に「売り」でついていくところか（松田哲）
• 米国株、米長期金利、ドル急落の要因は？ なぜ、今の相場は乱高下しやすいのか？（西原宏一）