■【ＱＥ】ＥＣＢの大規模緩和が今週（3月9日）開始
これといった核となるイベントはない１週間ですが、注目されるのはいよいよ始まったＥＣＢ（欧州中央銀行）のＱＥ（量的金融緩和策）。早速、ドイツやイタリアなどが自国の10年債を買い入れているようです。
2013年４月、日本がＱＥを始めた直後には国債市場が乱高下する場面がありました。ヨーロッパの債券市場がどうなるのか、まずは行方を見たい。
10年債の金利を比べると、アメリカが2.2％、日本が0.4％、ドイツが0.35％程度。米国債が非常に魅力的に見える水準です。
【参考記事】
●ついにマイナス金利の住宅ローンが登場!? 金利正常化に向かう米ドルは一人勝ち！（3月5日、西原宏一）
（出所：ＣＱＧのデータより、ザイＦＸ！編集部が作成）
ＥＣＢのＱＥ開始でドイツの金利は低下し、米独金利差はさらに広がっていくのでしょう。
（出所：ＣＱＧのデータより、ザイＦＸ！編集部が作成）
ＥＣＢの理事が3月10日（火）から12日（木）まで相次いで講演します。ＱＥについての発言があるようだと波乱要因になりそう。
●ＥＣＢ（欧州中央銀行）メンバーの講演10日（火）プラート、メルシュ、クーレ各専務理事が講演
11日（水） ドラギＥＣＢ総裁の講演およびプラート専務理事、リーカネン・フィンランド中銀総裁 ノボトニー・オーストリア中銀総裁らによるディスカッション
12日（木） クーレ専務理事の講演
ポイント：ＱＥについての言及
■【Grexit】口の軽すぎる財務相がまたも問題発言
早くも再燃したのがギリシャ支援問題。ギリシャのバルファキス財務相が「国民投票か、解散総選挙か」と口にして、メディアでは 「Grexit」（ギリシャのＥＵ離脱）の文字が飛び交いました。この人はツイッター（@yanisvaroufakis）でもちょっとした記事に反応し てツイートするし、閣僚にしては口が軽すぎ。
3月9日（月）のユーロ圏財務相会合では、ギリシャ支援延長で約束した改革案の詳細を詰めるため、「インスティチューションズ」（旧トロイカ＝ＥＣＢ、ＥＵ、ＩＭＦ）が3月11日（水）にギリシャ入りすることが決定したようです。
ギリシャの国庫には３週間分の資金しか残っていないとウワサされていて、「ギリシャが約束どおり緊縮財政に取り組まない限り、残りの支援金は受け取れない」とユーログループ議長は警告しています。
結局、ギリシャが言っているのは「緊縮財政は嫌だ、でもＥＵ（欧州連合）は抜けたくない」の一点張り。同じことを繰り返しながら、ユーロ/米ドルはズルズルと落ちていくのでしょう。
（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）
ユーロは今、何をどう考えても買えないですね。
ＥＣＢのＱＥで欧州の株式市場は堅調ですが、これもユーロ売り材料。ヘッジファンドはＤＡＸ指数（ドイツの株価指数）を買ったら、為替リスクをヘッジするため、ユーロ/米ドルを売ります。つまり、ＤＡＸ指数が上がれば、ユーロ/米ドルは下げやすくなる。
（出所：米国FXCM）
これは日本も同じで、日経平均が強ければヘッジで米ドル/円の買いが出ます。足もとでは株と為替の相関性が薄れているように見えますが、それは１米ドル＝120円以上のレベルでは米当局の米ドル高懸念が警戒され、投資家がヘッジを控えたため。
【参考記事】
●金融緩和競争を米国が静観する理由は？ ドル/円は底固めから122円へ向け上昇か（2月5日、西原宏一）
ただ、先週（3月2日～）からヘッジの円売りが入り始めていますし、ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）に続いて３共済（国家公務員共済、地方公務員共済、私学共済）、ゆうちょ銀行も控えている。日本株も米ドル/円もしっかり下支えされるのでしょう。
（出所：米国FXCM）
●ＥＵ、ＥＣＢ、ＩＭＦのギリシャ訪問開催：３月11日（水）
ポイント：ギリシャ支援問題についての協議再開
（次ページでは世界的な金融緩和の中でのＮＺドルや豪ドルの話題が…）
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【参考記事】
●取引システムが一新されたあのＦＸ会社で『松崎美子のロンドンFX』をタダで…
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