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120円を挟んで方向性を失った米ドル/円、
相場の行方を捉えるために必要なことは?

2015年10月07日(水)16:37公開 [2015年10月07日(水)16:37更新]

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■世界同時株安で米ドル/円は短時間で急落

 中国経済への不安をきっかけに、世界同時株安が起こり、リスク回避の動きになると、米ドル/円相場は短時間で急落した。 

米ドル/円 4時間足(再掲載、クリックで拡大)
米ドル/円 4時間足

(出所:米国FXCM

 米ドル/円は、ボックス相場「赤の破線」の下限(120円台ミドル)も割り込み、「売りシグナル」を発し、116円台前半にまで急落した。

 しかし、116円台前半からは急反発して、121円台を回復している。

 その後の値動きでは、120.00円程度を中心レートに、上下動を繰り返している、と考える。

 現在の米ドル/円は、「茶色の破線」で示したボックス相場を形成中だ。 ボックス相場「茶色の破線」の上限は121円台後半程度、下限は116.00円近辺と考える。

米ドル/円 4時間足(クリックで拡大)
米ドル/円 4時間足

(出所:米国FXCM

 直近の米ドル/円の値動きが、煮詰まってきているので、緩やかな「三角保ち合い(ウェッジ)」を形成していることを示す補助線を「青の破線」で加筆した。

■FOMCの利上げ先延ばしは米中首脳会団への配慮?

 先月(9月)のFOMC(米連邦公開市場委員会)では、「利上げの開始」を先延ばしした。

 個人的には、金融政策は株価対策ではないので、上げの条件が揃ったのだから、米国は、利上げを開始するべきだ(それが、金融政策を担当する人達の、本来の使命である、)と考える。

 中央銀行の独立性を考えると、米政府からFOMCへの働きかけがあったとは思わないが、9月下旬に中国の習近平国家主席が訪米し、「米中首脳会談」が予定されていたことに配慮して、先月(9月)の「利上げ開始」を先延ばしした可能性も排除できない、と考えている。

 9月18日(金)のFOMCでは、政策金利の据え置きが発表された。

 イエレンFRB(米連邦準備制度理事会)議長は利上げを先送りした理由として、中国など新興国経済を取り巻く不確実性の高まりや、インフレが目標を下回る水準が続いていること、賃金が、引き続き伸び悩んでいることなどを挙げた。

 ただし、イエレン議長は2015年年内の利上げ方針は堅持し、10月の利上げ開始も可能である旨発言した。

 利上げの開始が10月になるのか、それとも12月になるのかと、諸説分かれているが、今のところ12月が有力視されている。

 ただし、その後のイエレン氏の発言から、10月説も捨て難い、と考えている。

■雇用統計の結果で利上げに関する結論はでなかった

 先週(10月2日)発表された米国雇用統計は、事前予想に対して、悪い数字だった、と考える。

 しかし、雇用統計の発表の前の個人的な考え(予想)だが、10月の米国雇用統計の内容が、良くても、悪くても、「利上げの開始が今月(10月)になるのか、12月になるのか?」の結論は出ない、と考えていた。

 直近の米国雇用統計の内容がどういった内容でも、10月説を唱える人は自説を採るし、12月説を唱える人も自説を採る、と考えるからだ。

 予想どおりに、結論は出なかった、と考える。

 あくまでも現時点での与件で判断すると、それは個人的な思惑にすぎないが、私は10月説を採る

■日銀追加緩和なし、今後の安倍政権は人気取りに奔走?

 本日(10月7日)の日銀の政策決定会合の結果は、現状維持だった。

 日銀の追加緩和を期待する向きも多いのだが、アベノミクスを標榜するのならば、金融政策ばかりではなく、具体的な景気浮揚策、もしくは、規制緩和策などを採るべきだ、と考える。

 現在までのアベノミクスとは、単に金融緩和策にすぎず、金融緩和策による余剰資金が株式市場に流れた結果、日本株が上昇しただけだ、と考える。

 株式などの資産を持つ富裕層や企業は、その果実を得たのだろうが、国民の大多数は、アベノミクスによる恩恵をまったく感じていない、と考える。

 今後の現政権は、安保法制による支持率の低下を回復させるために、ポピュリズム(大衆迎合)に走るのだろう、と考えている。

 相場の行方を捉えるために、表面上に映るものばかりではなく、その裏にあるものをしっかりと見ることが必要、と感じている。

(2015年10月7日 東京時間14:15記述)

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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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