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市場はECBを甘く見ている? 緩和内容
次第でユーロは300pips下落の可能性も!?

2015年12月01日(火)東京時間 16:01

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■【QE】12月3日(木)ECB理事会は発表時間にも要注意

今週(11月30日~)は大きなイベントが続きますが、最大の目玉は12月3日(木)開催のECB(欧州中央銀行)理事会


ドラギ総裁は追加緩和を明言していますが、発表内容の種類で時間が異なる可能性があるので気をつけてください。


気になるポイントは2つ。ポイントのひとつは中銀預金金利(デポジット金利)の切り下げです。マイナス0.2%からさらに0.1%引き下げるというのがコンセンサスですが、もう一歩踏み込んで二段階金利の導入も候補にあがっています。

 

こうした標準的措置(=政策金利の変更)は21時45分に発表されるでしょう。

【参考記事】
欧米2大中銀の金融政策が逆行する中、ユーロ/米ドルはパリティ割れも視野に!?(11月26日、西原宏一)

もうひとつのポイントはQE(量的緩和策)=非標準的措置の拡大

 

こちらは22時30分からの記者会見冒頭で読み上げられるのが通例ですが、もしかすると金利発表と同時に「国債購入に関しても変更あり」と事前に発表する可能性もあります。

ECBは思っている以上のことをやるのかなとの印象もありますね。というのも、ドラギ総裁が追加緩和を明言した10月末のユーロ/米ドルが1.12ドル。このときに「ユーロ高がインフレの下ぶれリスクの原因」とも発言していました。

 

1.12ドルは高すぎるということですが、今も1.05ドル台と10%も下がっていません

ユーロ/米ドル 日足
10月末のドラギ総裁の追加緩和明言から10%も下がっていない

(出所:ヒロセ通商

ここまで強く言うのなら、もっと下げたいのでしょう。

 

1.06ドルや1.05ドル近辺にはオプションがあり、抜けるのに時間がかかるかもしれませんがジワジワと下げて、12月3日(木)に加速する可能性があります。

 

加速するかどうかは、美子さんが解説してくれたように内容次第なのでしょう。

ユーロ/米ドル 4時間足
ECB理事会の内容次第で下落が加速する可能性がある

(出所:ヒロセ通商

ECBでサプライズとなるかもしれないのが、国債の購入条件の拡大・変更。

 

今のところ、中銀預金金利より低い国債利回りの債券は買い入れの対象外ですが、購入対象とする国債の金利下限を撤廃するようなサプライズを市場はまったく織り込んでいません

 

そんな発表があれば、ユーロは大きく売られるでしょう。

今週の大注目中銀発表 ●ECB理事会、政策金利発表

発表:12月3日(木)21時45分
ポイント:中銀預金金利のカット幅と、2段階金利導入の有無

      ●ドラギECB総裁、記者会見
       開催:12月3日(木)22時30分から
       ポイント:QE期間延長、増額、購入対象債券の拡大
       ※政策金利と同時に21時45分発表の可能性もあり

 (次ページでは2017年末にユーロ/米ドルは0.80ドルとの話題が…)


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このコーナーでは東京在住の元ディーラー・西原宏一さんとロンドン在住の元ディーラー・松崎美子さんが、その週の注目イベントについて話し合っている模様をお届けします。

西原宏一 (にしはら・こういち)
青山学院大学卒業後、1985年にシティバンク東京支店へ入行。為替部門チーフトレーダーなどとして活躍後、海外へ。ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。著書に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

執筆者のサイト
「FX TREND 西原宏一オフィシャルサイト」
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松崎美子 (まつざき・よしこ)
1986年にスイス銀行東京支店へ入行、ディーラーアシスタントとしてキャリアをスタート。1988年に結婚のため渡英。翌年よりロンドンのバークレイズ銀行本店ディーリングルームに勤務、初の日本人FXオプション・セールスとなる。その後、メリルリンチ銀行ロンドン支店でFXオプション・セールスを務めたあと、2000年に退職。現在は個人トレーダーとして活躍する傍ら、ブログなどでロンドン/欧州関連情報を発信。

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