マイナス金利ショック！115円を割り込んだ
ドル/円の下値メドは112円台？110円台？

■マイナス金利導入をどう評価すればよいか、市場は混乱

 先月末（1月29日）の日銀政策決定会合で、マイナス金利の導入が発表されると、118円台から121円台にまで急騰した。

 しかし、この日（1月29日）の米ドル/円は、121円台から119円台に急落し、そして、120円台に上昇するなど、乱高下をしており、市場はマイナス金利という金融政策に関して、どのように評価すれば良いのか、混乱していた、と考える。

■現在の米ドル/円は週足でボックス相場の下限を割り込む

 続いて、別のラインを描いた下の週足チャートをご覧いただきたい。

米ドル/円 週足（クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 すでに述べたとおりに、サポート・ライン「紫の破線」を割り込んだ時点で、「売りシグナル」を発した、と考える。

 この「売りシグナル」で、116円台前半まで急落したが、116円台前半から反発急騰して、121円台を回復している。

 その後は、120.00円程度を中心レートに、上下動を繰り返した。

 そして、米国雇用統計を材料に、123円台に上昇したが、今年（2016年）になってからの値動きでは、サポート・ライン「青の破線」を割り込み、「売りシグナル」を発した、と考える。

 しかしながら、依然として、米ドル/円は、「緑の破線」で示したボックス相場を形成していた。

 昨日（2月9日）の東京市場で、115.00円を割り込み、ボックス相場「緑の破線」を割り込み、「売りシグナル」を発した、と考える。

 週足チャートを見てのとおりに、サポート・ライン「青の破線」を割り込んで、「売りシグナル」を発した、と考える。

 2つ目の週足チャートを見ると、この「売りシグナル」のターゲットは、ボックス相場「緑の破線」の下限と考えることができる。 

 週足チャートを見てのとおりに、上述のターゲットを達成した。 

 そして、このボックス相場「緑の破線」の下限（115.00円）を割り込み、新たな「売りシグナル」を発した、と考える。

米ドル/円 週足（再掲載、クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 先月末（1月29日）の日銀政策決定会合で、マイナス金利の導入が発表されて、121円台に急上昇したが、マイナス金利導入前の安値を更新して、ボックス相場「緑の破線」を下に抜けた。

 このマイナス金利という金融政策が効果があるのか、マーケットは疑問に思っている、と考える。 

■日足では2014年11月にできた「窓（Gap）」を埋めていない

 続いて、日足チャートをご覧いただきたい。一昨年（2014年）の10月31日（金）に発表された予想外の「日銀の追加緩和策」を材料に、米ドル/円は、それまでの高値（110.10円）を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。 

米ドル/円 日足（クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 米ドル/円は、この急騰で、「窓（Gap）」を空けて上昇している。この「窓（Gap）」は、さらなる「買いシグナル」だ。

 112.50円近辺のこの「窓（Gap）」は、「窓埋め」をしていないが、今後のチャート・ポイントになると考える。

 一昨年（2014年）10月31日の「日銀の追加緩和策」を材料にした、米ドル/円の急上昇では、121円台後半の高値をつけている（この時点での最高値は、121.80－85円水準）。

 121円台後半の高値をつけてからは、上昇のスピードが激しかったので、その調整局面に入った、と考える。

 121円台後半から115円台に急落し、そして、115円台からは120円台に急上昇している。

■2015年5月下旬まで約6円幅のボックス相場を形成していた

 米ドル/円は、「緑の破線」で表示した約6円幅のボックス相場を形成した、と考える。 

米ドル/円 日足（再掲載、クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 この時点で俯瞰すると米ドル/円の上昇は、サポート・ライン（1）「青の破線」に従っていた、と考える。

 このサポート・ライン「青の破線」（1）を割り込み、「売りシグナル」を発して118円台前半にまで下落した。

 この下落の原因は、「2015年3月のFOMC（米連邦公開市場委員会）の発表とイエレンFRB（米連邦準備制度理事会）議長の発言で、米国の利上げが、2015年6月ではなく、2015年9月以降になりそうだ、と多くの市場参加者が判断したこと」と考える。

 つまり、米国の利上げが先延ばしされたことを材料に、「米ドル売り・円買い」になった、と考える。

 しかし、118円台前半からは…