G20での「通貨安競争回避」の影響は？
ユーロ/米ドルの売りシグナルはどうする？

■直近のユーロ/米ドルはウェッジを形成

 サポート・ライン（2）「赤の破線」を加筆した。 

ユーロ/米ドル 日足（再掲載、クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

  直近のユーロ/米ドルは、レジスタンス・ライン「青の破線」とサポート・ライン（2）「赤の破線」で、再び、「三角保ち合い（ウェッジ）」を形成した、と考える。

 この「三角保ち合い（ウェッジ）」を下に抜けて、「売りシグナル」を発した、と考える。

 「三角保ち合い（ウェッジ）」は、抜けた方につくのがセオリーだ。

■ドラギ総裁はユーロ下落を望んでいる

 最後に4時間足チャートの分析を行なう。

 昨年（2015年）の12月15日（火）、16日（水）のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で、米国は利上げの開始を発表した。

 このＦＯＭＣの前後で、ユーロ/米ドルは、「紫の破線」で示したボックス相場を形成した、と考える。 

ユーロ/米ドル 4時間足（クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 米国の利上げ開始は、基本的に、「ユーロ売り・米ドル買いの材料」と考える。

 年初（1月4日）の値動きで、1.0800ドルを割り込み、1.07ドル台をつけている。この値動きで、ボックス相場「紫の破線」の下限を、割り込んだ。

 年初（1月4日）に、安値を改めて更新して、「売りシグナル」を発した、と考える。

 この「売りシグナル」に従い、1.0700ドル近辺まで下落したが、1.07ドル台からは、反発上昇している。

 それで、ユーロ/米ドルは、一回り大きいボックス相場「ピンクの破線」を形成した、と考える。 

ユーロ/米ドル 4時間足（再掲載、クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 1月下旬（1月21日）のECB理事会では、事前の予想どおりに、金利据え置きとなった。

 ただし、この日（1月21日）の会見で、ドラギECB総裁は、3月に追加緩和策を採る旨、示唆した。

 それを材料に、ユーロ/米ドルは下落したが、その後、反発に転じて、「行って来い」の値動きになっている。

 ドラギECB総裁は、ユーロの下落（＝ユーロ安）を望んでいる節がある。

 中央銀行の総裁の立場では、為替レートの水準に関して発言することはタブーであるから、それを明言することはできない。

 ドラギECB総裁は、欧州経済の回復のために、ユーロの下落（＝ユーロ安）が有効と考えているのだろう、と推測する。

■直近の「売りシグナル」には従った方が良い

 4時間足チャートを見ると、ユーロ/米ドルは、ボックス相場「ピンクの破線」を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。 

ユーロ/米ドル 4時間足（再掲載、クリックで拡大）

（出所：ヒロセ通商）

 しかし、この水準から、「ユーロ買い」でついていかない方が良い、と考えた。

 大局での「ユーロ下落トレンド」に変化がない、と考えるからだ。

 そして、直近の値動きでは、4時間足チャートを見てのとおりに、短期のサポート・ライン「赤の破線」を割り込み、ユーロ/米ドルは「売りシグナル」を発した、と考える。

 この「売りシグナル」には、従った方が良い、と考える。

 短期のレジスタンス・ライン「青の破線」を表示した。

 上述の「売りシグナル」を発して以降は、この短期のレジスタンス・ライン「青の破線」に従って、ユーロ/米ドルは下落している、と考える。

■G２０で日本は「米ドル買い・円売り介入」を封じられた？

 Ｇ２０について一言。

 先週末（2月26日、27日）に上海で、Ｇ２０（財務相・中央銀行総裁会議）が開催された。

 しかし、個人的には、事前に、「今回のＧ２０での、効果のある合意の可能性は、極めて低い」と考えていた。

 そもそも、Ｇ２０は、効果的な合意を形成できる可能性が少ない。

 参加国が多いので、それぞれの立場を考えると、利害が一致しなくなり、方向性のある合意が成立し難いのだ。

 その点、まだ、Ｇ７や、サミットの方が効果的だろう。

 そういった情勢の下、今回のＧ２０（財務相・中央銀行総裁会議）が終了し、声明が発表された。

 個人的には、事前に想定したとおりに、「何一つとして、具体的かつ効果的な政策・合意はない」と判断した。

 ところが、Ｇ２０終了後の、マスコミの報道を見ると、なんらの具体策もないのに、ずいぶんと評価の高いコメントが多かった。

 正直なところ、私の感覚が変なのか（間違っているのか）、と、多少不安に感じる程だった。

 週明け（2月29日）のマーケットを見て、正直に、ほっとしている。

 やっぱり、今回のＧ２０では、表面だけは格好の良い声明が発表されたものの、「何一つとして、具体的かつ効果的な政策・合意はなかった」
と、改めて判断する。

 金融政策以外の、景気浮揚策を求める声も出たが、強制力もないし、
たとえば、日本にしても、中国にしても、景気を浮揚したいのは、山々なのだが、それができるのならば、わざわざＧ２０で指摘される以前に、さっさとやっているはずだ。

 日本には、財源が不足している。

 中国の場合は、シャドーバンキング問題などで、水面下に隠れている不良債権が莫大で、どうにも手が出せないのだろう、と推測している。

 今回のＧ２０で注目するべきは、「各国が通貨安競争を避ける」という合意。

 この合意で、日本は、「米ドル買い・円売り介入」を封じられた、と考えている。

 もちろん、今後の相場で、米ドル/円が短期間で、いっきに100.00円を割り込むようなことになれば、「米ドル買い・円売り介入」の可能性もあり得るが、時間をかけて、徐々に相場が変化するのならば、基本的に、介入そのものが否定されるだろう。

 つまり、一般論として、為替相場に介入することは「禁じ手」と確認された、と考えている。

（2016年3月2日 東京時間13:35記述）