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今、メキシコペソが注目されるのはなぜ?

2016年10月14日(金)東京時間 12:05

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■2014年終わりから、ずっと下落してないですか?

 とはいえ、メキシコペソの変動要因は、米大統領選、とりわけ「トランプリスク」だけ、なんてことはないでしょう。この機会に、そのほかのメキシコペソの変動要因についても、探ってみたいと思います。

 先ほど、メキシコペソ/円の日足チャートを紹介しましたが、もう少し長期間のチャートを見てみましょう。以下は、週足チャートです。

メキシコペソ/円 週足
メキシコペソ/円 週足

(出所:CQG)

 2014年11月の8.7円付近を高値に、この2年ほど、ひたすら高値を切り下げて下落トレンドを描いているのがわかります。2014年11月の高値から2016年9月安値までの下落率は40%ほど。米ドル/円で考えると、1米ドル=103円だったものが62円弱くらいまで下落したことになりますので、大暴落です…。

 米大統領選は、出馬表明が2015年夏くらいまでに行われ、各党の候補者を絞る予備選挙が2016年に入ってから実施されましたので、まさか2014年11月頃は、まだ「トランプリスク」なんてものは明るみに出ていなかったでしょう。ならば、この下落の原因はいったい何だったのでしょうか?

■世界有数の資源国。原油価格の下落が影響か?

 ここ2年弱のメキシコペソ下落の大きな要因の1つには、ズバリ原油価格の下落が挙げられます。

 メキシコと言えば、スーパーで見かけるアボカドやショットグラスに注がれるテキーラ(お酒の席でやらかしてしまう危険性が高いアレ)、ハバネロ(世界最強に辛いと言われる唐辛子)、タコス(トウモロコシの生地にチーズとかトマトを挟んで食べるやつ)、マラカス(シャカシャカ、音がする楽器)、ソンブレロ(ツバの広がった麦わら帽子みたいなやつ)、ポンチョ(スポっとかぶれる服)、アミーゴ(スペイン語で友だち)!みたいなイメージが強いかもしれませんが、それだけではありません。

 実は、メキシコは世界有数の天然資源国で、銀や原油などの輸出が盛ん。このことからメキシコペソは、資源国通貨としての一面を持っているのです。

 ここで、原油価格の推移を確認しておきましょう。2014年中旬までは100ドルを超えていた価格が、同年後半になると下落スピードを加速。2016年2月には、26ドル台をつけました。70%超の大暴落です。

WTI原油 週足
WTI原油 週足

(出所:CQG)

メキシコペソ/円 週足
メキシコペソ/円 週足

(出所:CQG)

 比べてみると、先ほど紹介したメキシコペソ/円の週足チャートと、方向的には似たような動きではないでしょうか?

 メキシコペソ/円の週足チャートの方が、少し緩やかな下落であり、また、2016年2月に底打ちしたっぽい原油価格に比べるとメキシコペソは、そこからさらに下落してはいますが…。ここは、先ほど紹介した「トランプリスク」の影響が大きそうです。

■米国のテーパリングも影響? 利上げ追随したけど…

 ついでにお伝えすると、2014年~2015年頃のメキシコペソの下落は、米国のテーパリング(量的緩和縮小)も影響していたかもしれません。

米ドル/メキシコペソ 月足
米ドル/メキシコペソ 月足

(出所:CQG)

 米国のテーパリングによる新興国通貨の対米ドルでの暴落懸念は、この時期、よくマーケットの話題として取り上げられていました。2014年初頭のアルゼンチンペソの大暴落は強烈でしたし、実際、新興国通貨は、対米ドルでズルズル下落していたと記憶しています。

 この頃は円安の流れでもありましたので、新興国通貨の対円での下落はそこまでインパクトのあるものではありませんでしたが、対米ドルでは、結構な動きでしたよね。

【参考記事】
市場は混乱、本当に怖いのは通貨安! アルゼンチンペソ暴落はなぜ起こったか?(2014年1月30日、今井雅人)

 その後、米国は、2015年12月に約9年半ぶりとなる利上げを実施しましたが、新興国通貨がこれによって暴落し、さらなる大混乱に陥ったかというと、そこまでの影響はありませんでした。上述のとおり、それまでに、米利上げを織り込んで、新興国通貨がさんざん下落してしまっていたからでしょう。

 メキシコペソと同じ資源国通貨であるブラジルレアルあたりは、米国利上げのあと、原油価格の底打ちと時を同じくして下げ止まって反転していますし、アルゼンチンペソも、米利上げと同時期に通貨規制撤廃が発表され、ドバっと売られる場面はありましたが、その後、徐々に小康状態に向かった感じです。

【参考記事】
ブラジルレアルのスワップは1000円超え! リオ五輪より衝撃的な金メダル級の事実!?

米ドル/ブラジルレアル 週足
米ドル/ブラジルレアル 週足

(出所:CQG)

米ドル/アルゼンチンペソ 週足
米ドル/アルゼンチンペソ 週足

(出所:CQG)

 本来ならメキシコペソもブラジルレアルや…

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