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松田哲の「FX一刀両断!」
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米ドル/円の不可解な動きの理由とは?
4時間足では売買の判断が不可能!

2016年11月30日(水)16:47公開 [2016年11月30日(水)16:47更新]

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■今回の相場は不可解しごく、そこで想像してみると…

 今回の米国大統領選後に、米ドル/円は101円台の安値から、今のところ113円台に急上昇している。

 正直なところ、その理由・理屈が分からなくて、困惑している。

 トランプ次期米国大統領が、大統領選挙に向けて行ったコメントでは、保護主義的であり、通常は、為替政策としては、米ドル安志向と考えている。

  しかし、その考え方が間違っているのかもしれない。

 個人的な感覚であるが、トランプ次期大統領の言動からは、過去のレーガン大統領を思い起こさせる

 大昔の話かもしれないが、就任して当初のレーガン大統領は、「強いアメリカ」を打ち出し、「強い米ドル」(米ドル高政策)を標榜した。

 そして、その政策は、「レーガノミクス」と呼ばれた。

 しかし、その「レーガノミクス」は、時間が経過すると、「巨額の貿易赤字」と「巨額の財政赤字」を生みだし、政策転換を余儀なくされた。

 「巨額の貿易赤字」と「巨額の財政赤字」は、「双子(ふたご)の赤字」と呼ばれたのだが、その1つである「巨額の貿易赤字」を改善するために、「強い米ドル」(米ドル高政策)を180度転換して、「米ドル安政策」を採るに至った。

 それが、1985年9月の「プラザ合意」だ。

 1984年から1985年の前半は、まだ「強い米ドル」の「レーガノミクス」で、米ドル/円は、米ドル高に推移し、その当時の最高値は、1ドル=263円を付けた。

 1985年9月の「プラザ合意」の時は、1ドル=235円程度だったと記憶しているが、プラザ合意直後の1日(24時間程度)で、米ドル/円は19円(約20円)下落したことを覚えている。

 「プラザ合意」から約2年後の1987年12月に、1ドル=120円を付けたことを思い起こすと、「プラザ合意」は、約2年間で100円以上の米ドル安(円高)を引き起こしたことになる。

 あまりに現在の相場とは絶対値が異なるので、過去のそういった記憶が今回の相場に、果たして役に立つのかどうか、今の私にも自信はない。

 しかし、トランプ次期米国大統領が、初期のレーガン大統領の政策を模倣し、当初は、「米ドル高政策」を採る可能性もあり得るのかもしれない。

 うがった見方をすれば、次期トランプ政権に近い人々は、次期政権で、誰が財務長官になるのか、あるいは、その候補者が誰なのか、当然ながら知っているだろう。

 その可能性のある人(=次期財務長官になる可能性のある人)は、多くても5~6人、普通に考えるならば、2~3人だろう。

どういった人物が次期財務長官になるのかで、次期政権がどういった為替政策になるのか、想像できるのかもしれない。

 あるいは、トランプ氏の側近ならば、次期大統領の描いている経済政策を、もっと直接的に知っている可能性もある。

 仮に、トランプ次期大統領が「米ドル高政策」を採っても、レーガン大統領のように、後々に、政策転換を余儀なくされると予測できるが、その場合でも、政策転換を余儀なくされるまでは、それまでの政策が有効に働く。

 果たして、真相は闇の中で、想像の域を出ないが、場合によっては、「次期米国政権が、レーガノミクスのような政策を採るのではないか?」と先読みした市場参加者が、今回の「米ドル高」を惹起している可能性もあり得る。

 ただ単に、米国の長期金利の上昇を理由にして、日米金利差だけで今回の米ドル上昇(101円から113円への上昇)を説明するのは、感覚として無理がある、と考えている。

 他に、何かしらの原因・理由があるに違いない、と考えるので、上記のようなことを、想像してみた。

(2016年11月30日 東京時間13:10記述)

松田哲の「FX一刀両断!」
松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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