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西原宏一・大橋ひろこの「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」

英ポンド/円買いに妙味がある理由とは?
本邦解散総選挙と北朝鮮情勢の綱引き!?

2017年09月25日(月)17:13公開 (2017年09月25日(月)17:13更新)
西原宏一&大橋ひろこ

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■選挙相場と北朝鮮リスクの綱引きに

今週(9月25日~)の焦点は日本の選挙、北朝鮮リスク、それにトランプの政権運営の3つですよね。


日本では本日(9月25日)、安倍首相が記者会見を開催、解散を表明する予定です。


「2兆円規模の新たな経済対策を年内に策定するよう、関係閣僚に支持」との記事も出ています。

(※編集部注:9月25日(月)午後、安倍首相は9月28日(木)に召集される臨時国会の冒頭で衆院を解散する意向を表明しました)

2兆円規模となると株式市場には好材料ですよね。


自民党有利な情勢が動かないなか、小池新党が出てきたことが自民党に危機感をもたらし、いい刺激となっているようです。

日経平均 日足
日経平均 日足

(出所:Bloomberg)

当面は北朝鮮の核問題によるリスクオフと選挙相場の綱引きになりそうですね。

北朝鮮を引き金にしたリスクオフで米ドル/円が下げたところは、いずれも買い場となっています。

【参考記事】
10月解散総選挙とトランプ来日で円安へ!? 英ポンド急騰! でもまだ上昇余地あり?(9月18日、西原宏一&大橋ひろこ)
北朝鮮リスクでドル/円下落も急反発警戒!上昇再開のユーロ/米ドルは新ステージへ(9月11日、西原宏一&大橋ひろこ)

僕もそうだったように、週超えのリスクを回避するため、週末にいったん手仕舞って、週明けに買い戻す動きも目立ち、本日も円安気味。


選挙へ向けて、リスクオフで1、2円下げる場面がありながらも円安・株高へ向かうのではと考えています。


■英ポンド高と円安で、英ポンド/円に妙味

少し気になるのは、北朝鮮リスクが後退してきていること。


日本の選挙、アメリカの税制改革案がポジティブに働けば売り方の踏み上げで大きな上昇となる可能性もあるように感じますが、怖いのはその後。北朝鮮の核問題は何ら解決に至ったわけではありません


日本の選挙に向けて総楽観に傾くような上昇があれば油断は禁物ですね。今すぐというわけではありませんが、北朝鮮に対し、アメリカが行動を起こせばマーケットの動揺は避けられないと思います。本邦機関投資家の動きはどうですか?

米朝間の緊張が続いているため充分に買えていないのかなとも感じますし、円高に備えてかけていたヘッジを外す動きも出てきているようです。


政府の経済対策や機関投資家のヘッジ外しもあって、今回の円安では1ドル=114円を抜けてくる可能性も見えてきました

米ドル/円 日足
米ドル/円 日足

(出所:Bloomberg)

アメリカでは、今週(9月25日~)中に税制改革案が発表される見通しです。

 

進展するようだと、リスクオンで米ドル/円の上昇材料となるのでは。

今週(9月25日~)の戦略としては、利上げ期待の高まる英ポンドは買い目線継続

 

気になるのはユーロです。連立協議の難航が短期的なゲームチェンジャーとなる可能性があることに加え、ECB(欧州中央銀行)のユーロ高牽制発言は、対英ポンドでのユーロ高を牽制する意味もあり、対英ポンドでのユーロの調整は続行すると思われます。

【参考記事】
10月解散総選挙とトランプ来日で円安へ!? 英ポンド急騰! でもまだ上昇余地あり?(9月18日、西原宏一&大橋ひろこ)
円高終焉でドル/円急反発! 続伸のカギを握るのは160円に向けて上昇するポンド/円(9月25日、西原宏一)

ユーロ/英ポンド 日足
ユーロ/英ポンド 日足

(出所:Bloomberg)

そのため、ユーロ/英ポンドのショートも継続。米ドル/円が底堅いためユーロ/円も底堅い動きをすると思われ、ロング目線ですが、ユーロ/英ポンドのショートを合わせると、英ポンド/円の買いが、もっとも上値余地があると考えています

(構成/ミドルマン・高城泰)

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