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太田忠
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松田哲の「FX一刀両断!」
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主体性のないユーロ/円をどう判断する?
買いポジションはいったんストップが賢明

2018年02月28日(水)17:53公開 [2018年02月28日(水)17:53更新]

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■4時間足チャートでは131円-135円でランダムな上下動

 続いて、4時間足チャートをご覧いただきたい。短時間のチャート(4時間足)で見ると、ユーロ/円は上限135.00円近辺、下限131.00円近辺で、上下動を繰り返していた、と考える。

ユーロ/円 4時間足(クリックで拡大)
ユーロ/円 4時間足

(出所:ヒロセ通商

 その結果、ユーロ/円はボックス相場「紫の破線」を形成した。

 ユーロ/円は、下限131.00円近辺と上限135.00円近辺のゾーンでは、ランダムな上下動を繰り返していただけにすぎない、と考える。

 もちろん、このボックス相場「紫の破線」の内側に、サポート・ラインやレジスタンス・ラインを描いたり、小さなボックス相場を見つけたりすることもできる。

 しかし、大局で見ると、ボックス相場「紫の破線」を形成していただけにすぎない、と考える。

■ボックス相場を上抜けして買いシグナル点灯も、急落

 そして、このボックス相場「紫の破線」を上にブレイクしたので、「買いシグナル」を発した。

 このボックス相場「紫の破線」をブレイクした方向に付いて行くのがセオリーだから、つまり、「ユーロ買い・円売り」で追随する、と考えた。

 このボックス相場「紫の破線」の上限が135.00円近辺、ボックス相場の値幅は、約4円だから、ボックス相場のセオリーに従うと、この「買いシグナル」のターゲットは、135.00円近辺から約4円上昇したところ(つまり、139.00円近辺)、となる。

 しかし、4時間足チャートを見てのとおりに、ユーロ/円は高値を更新して136円台ミドルをつけたが、136円台ミドルから、大きく急落している。

 ボックス相場「紫の破線」を上にブレイクして、「買いシグナル」を発した後のユーロ/円は、ボックス相場「赤の破線」を形成した、と考える。

ユーロ/円 4時間足(クリックで拡大)
ユーロ/円 4時間足

(出所:ヒロセ通商

 このボックス相場「赤の破線」の上限は136.50円近辺、下限は133.00円近辺、と考える。

 4時間足チャートを見てのとおりに、このボックス相場「赤の破線」を上に抜けて、「買いシグナル」を発した、と考える。

 この「買いシグナル」に従い上昇して、高値を更新して、ユーロ/円は、137円台ミドルを付けている。

 しかし、米国株式が大きく下落したことを材料に、米ドル/円が急落し、その影響で、ユーロ/円は急落した。

 4時間足チャートを見てのとおりに、137円台ミドルから、大きく急落している。

ユーロ/円 4時間足(再掲載、クリックで拡大)
ユーロ/円 4時間足

(出所:ヒロセ通商

 133.00円近辺からは、一時的に反発しているが、予断を許さない状況だった。

 そして、133.00円を割り込んで、安値を更新し、「売りシグナル」を発した、と考える。

 現在のユーロ/円は、ボックス相場「ピンクの破線」を形成中、と考える。

ユーロ/円 4時間足(クリックで拡大)
ユーロ/円 4時間足

(出所:ヒロセ通商

 このボックス相場「ピンクの破線」の上限は134.00円近辺、下限は131.00円近辺、と考える。

 ただし、131.00円近辺を、明確に、下に抜ける場合は、「売りシグナル」なので、要注意と考える。

■ユーロ/円の買いポジションはいったんストップが賢明

 現在のユーロ/円は、131.00円近辺に迫っているので、要注意だ。明確に、下抜けする場合は、下落スピードが加速する可能性がある。

ユーロ/円のロング・ポジション(ユーロ買い・円売りのポジション)は、いったん止めて、様子を見る方が良い、と考える。

 ユーロ/円の下落の原因は、米ドル/円が大きく下落したことだ。米ドル/円が大きく下落したのは、米国株式が下落して、「リスク回避(リスク・オフ)」の思惑が強くなったこと、と考える。その影響でユーロ/円が下落した、と考える。

 現在のユーロ/円そのものには、主体性がない、と考えるので、ユーロ/円の値動きや、ユーロ/円の材料だけを考察しても、ユーロ/円の方向性を判断できない、と考える。

 日足チャートのコメントで述べたことを復唱する。

 米国株式が、大きく下落したことで、さまざまなマーケットに、影響を与えている。

 米国株式の大きな下落は、「リスク回避(リスク・オフ)」の思惑を呼び、それまでに積み上がったポジションを解消させる圧力になっている、と考える。

 日足チャートを見てのとおりに、このところのユーロ/円は、大きく上昇している。

ユーロ/円 日足(再掲載、クリックで拡大)
ユーロ/円 日足

(出所:ヒロセ通商

 概して言えば、115円程度から137円台に上昇しているので、その間に、「ユーロ買い・円売り」のポジションが積み上がっている、と考える。

 このポジションを解消させる圧力が、「ユーロ売り・円買い」に向かわせている、と考える。

 ユーロ/円の方向性は、米国株式が、さらに調整下落するのか、下げ止まるのか、にかかっている、と考える。

 米国株式が、さらに調整下落する場合は、米ドル/円に売り圧力がかかるので、ユーロ/円にも売り圧力がかかることになる、と考える。

米国株式市場の値動き次第であり、外国為替市場に主体性がない、と考える。

■ユーロ/円の下落はECBの金融政策を忖度したことも原因

 ECB(欧州中央銀行)の金融政策について付記しておく。

 ECBは1月25日(木)の理事会で金融政策の維持を決定した。ECB(欧州中央銀行)が、2月22日(木)に公表した1月25日(木)の理事会の議事要旨で、インフレが目標に上昇するとの確信が強まったとしても、政策の正常化の伝達スタンスを変更するのは時期尚早である、と考えていることが分かった。

 つまり、議事要旨は「伝達の変更は現時点では全般的に時期尚早である」ということだ。

 ただし、ユーロの上昇は「不確実性の源」となっているとしている、といった認識も示した。

 つまり、ユーロ相場のこのところのボラティリティーが、不確実性の源となっている、ということ。

 現状のマーケットで、言い換えれば、ECBは、このところのユーロの急激な上昇を嫌がっている(懸念している)、ということ。

 ユーロ/円の下落は、ECBの金融政策を忖度して、調整局面に入ったことも、原因に挙げられる、と考える。

 直近のユーロ相場(ユーロ/米ドル、ユーロ/円)は、上述の理由で、調整下落している、と考える。

 まだ、しばらくは、この調整下落局面が続く、と考える。

 しかしながら、気を付ける必要がある、と考えている。ECBは、「政策の正常化の伝達スタンスを変更するのは、時期尚早である」としているだけだ。

 時期尚早なだけで、いずれ適切な時期が来れば、「政策の正常化の伝達スタンスを変更する」のであって、最終的には、金融政策を正常化させる方向に向かっていることを、明言した、と考える。

 だから、大局ではECBがテーパリング(量的緩和策の終わり)に向かっている、と判断する必要がある。

(2018年2月28日 東京時間13:15記述)

松田哲の「FX一刀両断!」
松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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