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西原宏一・大橋ひろこの「FX&コモディティ(商品) 今週の作戦会議」

ハト派なECB。GPIF動けばユーロ/円下落!?
いろいろあるが、何はともあれFOMCに注目!

2019年07月29日(月)13:27公開 (2019年07月29日(月)13:27更新)
西原宏一&大橋ひろこ

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GPIFが為替ヘッジに動けばユーロ/円で影響が大きいかも

米株は今回のFOMCがトリガーとなって崩れるのか、あるいはもう一段上昇してから崩れるのか、ということですね。


7月30日(火)には日銀金融政策決定会合も控えています。


フォワードガイダンスの再延長や、黒田日銀総裁が「検討中」としているETF(上場投資信託)貸付制度の導入が議題に上がると予想する声もあるようです。


とはいえ、FOMC前日ですから動こうにも動きづらいタイミングですね。

日銀に大きな動きはないのでしょうが、注目しているのが週末に出た「GPIF、為替リスク回避の取引開始 外債1兆円超」との日経記事


GPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)が為替ヘッジに動けば基本的に円高要因となります。1兆円という金額はそこまで大きくないですが、GPIFが動くことによる心理的な影響は大きい。


特にヘッジをかけやすいユーロ/円で影響が大きくなる可能性があります。

一足先に政策金利を発表したトルコ中銀は、コンセンサスの250bpを大きく上回る425bpの利下げを行いました。


利下げ幅には驚きましたが、市場の反応は小さく、発表前の水準へと戻しています。

【参考記事】
トルコ中銀は7月利下げの可能性高い! G20サミットでS-400問題に進展はあるか!?(6月13日、エミン・ユルマズ)

トルコリラ/円 1時間足
トルコリラ/円 1時間足チャート

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:トルコリラ/円 1時間足

これだけ大きく下げると、利下げ打ち止め感からの買いも出てくるのでしょう。


今週(7月29日)は米中通商協議の再開や米雇用統計などもありますが、何はともあれFOMC


昨年末の段階では「2019年は3回の利上げも」とされていたのが、この半年で180度変わりました。


ただ、まだ実際に動き出したわけではない。7月31日(水)のFOMCが最初の行動となるため、声明文、それに市場との対話に長けているとは言えないパウエル議長の発言に大きな注目が集まります

■想定以上に欧州弱いが、いずれにしてもパウエル会見次第

今週の戦略はどう考えますか。

米ドル売りを中心に考えていましたが、気になるのは想定以上に欧州が弱いこと


FRBが1.75%まで政策金利を下げ、ECBの金融緩和が再開させるのなら米ドル/円は下げるのでしょうし、ユーロ/円も下げるのでしょう。


いずれにせよ、今週は7月31日(水)のFOMC、特にパウエル会見を見てからですね。

【参考記事】
米国の為替介入に不安高まる…。ドル/円は110円が遠くなり、100円へ向けて下値拡大中(7月18日、西原宏一)
トランプ大統領が米ドル安誘導に本腰!?リスクオン相場でもドル/円下落のワケは?(7月15日、西原宏一&大橋ひろこ)

(構成/ミドルマン・高城泰)

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