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トルコリラ相場の明日は天国か? 地獄か?
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トルコリラの2つのリスクシナリオとは?

2020年01月08日(水)12:55公開 [2020年01月08日(水)12:55更新]

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■地政学リスクの高まりで、トルコリラ/円は下落

 年明けのトルコリラですが、地政学的なリスクの高まりを受け、対円で18円を割る手前まで下がりましたが、これは円高の進行によるものであり、対米ドルでは大きく動いていません

トルコリラ/円 日足
トルコリラ/円 日足チャート

(出所:Trading View

 米ドル/トルコリラは5.98リラ台まで上昇しましたが、6.0リラを超えることはありませんでした。トルコ中銀は、6.0リラを越えさせないように、引き続き、介入を続けているのではないかと考えます。

【参考記事】
トルコ政府介入もあり、トルコリラは小動き…。今後、トルコリラを動かす材料は?(2019年11月20日、エミン・ユルマズ)

米ドル/トルコリラ 日足
米ドル/トルコリラ 日足チャート

(出所:Trading View

■日本のトルコリラ投資家にとってリスクシナリオは?

 日本のトルコリラ投資家にとってのリスクシナリオは、2つ。米国とイランが戦闘状態になった場合の円高と、原油価格が上昇し続けることです。

トルコリラ投資家にとっての2つのリスクシナリオ

 前者はトルコリラだけではなく、その他の新興国通貨にとっても大きな売り要因となります。

 一方で、原油価格の上昇は、メキシコなどの原産国にとってはグッドニュースですが、トルコや南アフリカのような原油生産国ではない新興国にとっては望ましくないことです。

 特に、この両国は経常赤字になりやすい経済構造なので、原油価格が上昇すると通貨が売られやすくなります

WTI原油先物 日足
WTI原油先物 日足チャート

(出所:Bloomberg)

 北半球にあるトルコは、今、冬でエネルギー需要も高いので原油価格が大きく上昇した場合に経常収支が悪化し、トルコリラの売り要因となってしまいます

【参考記事】
3.25%の利下げ…だけどトルコリラ上昇!? 原油急騰によるトルコリラへの影響は?(2019年9月18日、エミン・ユルマズ)
トルコ中銀のトルコリラ相場予想は楽観的? 原油上昇はトルコリラにとって悪材料(2019年4月24日、エミン・ユルマズ)

 一方で、トルコの経常収支は昨年(2019年)後半からプラスに転じていて、個人的にはブレント原油の価格が75ドルを超えない限り、トルコリラの下げ余地は少ないと考えます。

【参考記事】
2020年のトルコリラ相場と注目点を解説! 一ケタ台へ? トルコ中銀の利下げは続く!?(2019年12月25日、エミン・ユルマズ)

ブレント原油 日足
ブレント原油 日足チャート

(出所:Bloomberg)

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トルコリラ相場の明日は天国か? 地獄か?
エミン・ユルマズ

トルコ・イスタンブール出身。16歳で国際生物学オリンピックに優勝。翌年日本に留学し、1年後に東京大学理科一類に合格。東京大学工学部卒業。同大学院にて生命工学修士を取得。卒業後、野村證券に入社し、M&Aアドバイザリー業務、機関投資家営業業務などに従事。2015年に四季リサーチに入社、2016年に複眼経済塾取締役・塾頭に就任。また、トルコ国立報道機関アナトリアンエージェンシーの専属アナリストも務めており、トルコへは定期的に出張。トルコの政治・経済などの最新事情にも詳しい。そのほか、日本最大規模のポーカー大会「ジャパンオープン」で優勝するなど、ポーカープレーヤー「JACK」としても活躍している。

執筆者のサイト
複眼経済塾

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