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■米ドル全面安、ユーロ/円は130円も視野に！

 米ドル全面安が続き、ドルインデックスは2018年4月以来の安値を更新した。

ドルインデックス 週足

（出所：TradingView）

 一方、筆者が繰り返し指摘してきたように、主要外貨のうち、円は一番弱く、対米ドルにおける円高があっても受動的で、米ドル全面安とはいえ、巷でもてはやされた「リスクオンの円高」は大袈裟だ。

 ゆえに、主要クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）における円安の進行が続くだろう。

 なにしろ、米ドル全面安は外貨高を意味し、円が比較的「出遅れ」たことで外貨高・円安といった流れが維持されやすい。

 これをリードするユーロ/円は、近々2020年年初来高値を更新する見込みで、その流れを一層強化していくだろう。

 ユーロ/円の日足を観察すればわかるように、10月末安値を「ヘッド」とみなした場合は、「ヘッド＆ショルダーズ・ボトム(※)」というフォーメーションを形成。また、上放れを果たした。

（※編集部注：「ヘッド＆ショルダーズ・ボトム」とはチャートのパターンの１つで、大底を示す典型的な形とされている。「三尊底」とも呼ばれる。また、「三尊底」の逆で、天井を示す典型的な形が「ヘッド＆ショルダーズ」（三尊型））

ユーロ/円 日足

（出所：TradingView）

 指し示しているターゲットで計算すると、2020年年初来高値の更新は通過点にすぎず、128円台の打診がターゲットとなり得るだろう。

 実際、年初来高値の更新があれば、時間がかかっても、また紆余曲折があっても130円の心理的大台の打診が視野に入る。

■ユーロ/円は月足でも上昇のサインを示している

 より長いスパンでは、2008年高値から、ユーロ/円は大型シンメトリカル・トライアングルというフォーメーションを形成してきた。

 今年（2020年）5月安値114.39円をもって底打ちを果たしたのみならず、同フォーメーションにおける最終子波の完成を示唆していたから、同安値から継続的な上昇波の展開が期待される。

ユーロ/円 月足

（出所：TradingView）

 この場合は、早晩シンメトリカル・トライアングルのメインレジスタンスラインをブレイクし、長いスパンにおける上昇波の展開をさらに推進していくだろう。

 スパンが大きいから、目先、遠い将来のことは置いておいても、2008年高値から引かれてきたメインレジスタンスラインが位置する130円の節目前後のターゲットは現実的かと思う。

■ユーロ/米ドル上昇の根拠は月足で2つ見られる

 ユーロ/円の上昇トレンドが維持されるには、ユーロ/米ドルの上昇が当面維持されることが欠かせない。

 2020年年初来高値の更新で、ユーロの強気変動が一段と鮮明となり、目先、上値をトライしやすい環境にある。

 月足におけるサインとして、やはり3月の足型が重要であった。同足型は「十字線」であり、いったん安値を更新してから切り返しを果たしたから、「フォールス・ブレイクアウト（※）」のサインを点灯した。

（※編集部注：「フォールス・ブレイクアウト」とは、過去の相場が示した重要なレジスタンスゾーン、あるいはサポートゾーンが突破されたものの、その動きは続かず、一転して、反転の値動きが加速することを示唆するサイン）

ユーロ/米ドル 月足

（出所：TradingView）

 その値幅が大きかったから、6月の値幅まで「はらみ」（すなわちインサイドのサインを形成）。7月の大陽線で上放れを果たし、目先の上値トライにつながったわけだ。

 そして、3月値幅が大きかった分、同値幅で測る「倍返し」のターゲットなら1.23ドル後半まで見通せるから、ユーロの一段上昇が見込まれる。

 ユーロの強気変動は、もう1つの視点からでもフォローできる。それは、長期スパンにおける元レジスタンスラインの「役割転換」だ。

 2008年高値から引かれてきた元レジスタンスラインが、7月の上昇でブレイクされ、その後、9月～11月に渡って再確認されたが、今度は一転してサポートの役割を果たし、目先の高値更新につながった。

ユーロ/米ドル 月足

（出所：TradingView）

 この側面を重視すれば、やはり、当面ユーロの強気変動が続く公算は大きい。

■一番弱い「円」が出遅れを取り戻すような局面はない

 同視点で米ドル/円を改めて見ると、より理解できる。

 円は米ドル全面安の流れの中、対ドルの上昇（円高）はあったものの、いまだに3月安値をトライできずにいるから、主要通貨のうちで一番弱いというわけだ。

米ドル/円 月足

（出所：TradingView）

 「リスクオンの円高」云々が事実であれば、これから円は「出遅れ」を取り戻すような急上昇を果たせないといけない。

 しかし、そもそもリスクオンなら円安の方が「あるべき姿」だ。

 米ドル全面安かつ典型的な金融相場（金余り相場）において、リスクオンの円安を演じ切れないことは理解されやすいが、無理やり「リスクオンの円高」を持ち出すことはない。

 言い換えれば、金余りのマクロ環境が当面変わらない限り、円が「出遅れ」を取り戻すような局面はなかろう。

 つまるところ、今の相場の状況は、本来の姿だ。

 リスクオンの円安は見られないと言うなら、クロス円における円安のトレンドを見てみよう。

 株高・円安のセットは、米ドル/円に代わってユーロ/円でフォローしていくと、なお健在だとわかる。

 市況はいかに。