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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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悲観論一色のユーロに「救い」があるなら、
空前の「売られ過ぎ」修正による買い戻しか

2010年04月30日(金)15:54公開 [2010年04月30日(金)15:54更新]

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 そもそも「ユーロ安・米ドル高」については、ギリシャなどの材料でユーロが売られたのか、米国の利上げ期待で米ドルが買われたのか、どちらなのか微妙なところがあります。

 たとえば、ユーロは対米ドルで、昨年12月の1.51ドルから4月下旬の1.31ドルまで12~13%程度の下落となりましたが、米ドル/円も、昨年11月末の84円台から4月下旬の95円手前まで、12%程度の上昇となっています。

米国の利上げ期待に伴う米ドル上昇といった見方をすると、対ユーロと対円で、大きな差はありません

■1.28ドルあたりまでユーロ/米ドルが下落する計算も!

 このように「米国の利上げ期待の米ドル高」といった見方をすると、1999年6月、2004年6月と過去2回あった米国の利上げ局面では、対ユーロでの米ドル高は最大で15%程度進みました

 そして、米国が利上げを開始した後は、むしろ「米ドル安・ユーロ高」となっていたのです

 今回、15%程度の「ユーロ安・米ドル高」となるならば、1.28ドルあたりまでユーロ/米ドルが下落する計算になります。

 そして、米国の利上げ期待でそこまで「ユーロ安・米ドル高」が進んだとしても、実際に利上げが開始されると「ユーロ高・米ドル安」になりそうです。

 ましてや、米国の早期利上げシナリオが後退するようならば、「ユーロ安・米ドル高」が修正される可能性も出てくるでしょう

■ユーロは空前の「売られ過ぎ」なのだが…

 さて、足元では、ユーロは空前の「売られ過ぎ」になっています

 格付け会社によって「止め」を刺されたものの、まったく「救い」がないわけではないならば、「売られ過ぎ」の修正がいつ入ってもおかしくはないでしょう

 ただ、この数カ月間は、「売られ過ぎ」の修正に伴うユーロの対米ドルでの反発は3%程度にとどまっていました。

 別の見方をすると、これまでとは違ったステージに移っているかどうか、そのことを判別する方法は、反発率が3%を超えていくかどうか、ということになるでしょう
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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