ザイFX! - 初心者必見のFX総合情報サイト

----年--月--日(-)日本時間--時--分--秒

約定力が9年連続No,1!【マネーパートナーズ】当サイト限定キャッシュバック実施中!

バックナンバー

なぜ「最悪の雇用統計」でも
円安になったのか?

2008年12月09日(火)14:11公開 [2008年12月09日(火)14:11更新]

【ヒロセ通商】ザイFX!限定 最大11000円キャッシュバック実施中!

 5日発表された米11月雇用統計では、何と50万人超もの雇用激減となりました。実に34年ぶりの大幅な雇用減だということです。ところがこの日、米株と米金利は上昇し、そしてドルも対円で反発に転じました。なぜでしょうか?

前回のレポートでも書いたように、相場が短期的に下がり過ぎで、言い換えれば悪材料が相場的には織り込まれ過ぎている可能性があったからではないでしょうか(「ドル/円は一気に90円割れに向かうのか? それとも!?」参照)。

■米長期金利は「異常に下がり過ぎ」だった

 下図は、米長期金利(10年債利回り)の長期移動平均線=5年線からのかい離率を見たものです。これを見ると、過去30年間で、米長期金利がもっとも5年線を下回ったケースでも、かい離率は1986年の40%弱であり、40%を大きく下回ったことはないことがわかります(数値は月末終値)。

 そんな米長期金利は、12月に入ってから3%を大きく下回り、4日には2.55%まで低下しました。5年線は、11月末現在で4.3%程度ですから、それを40%以上も下回り始めたことになるわけです。これは、少なくともこの「30年の常識」からすると、米金利が異常に下がり過ぎているということになるでしょう。

 こういった中で、5日、34年ぶりの「悪い雇用統計」となったわけです。そして、そんな結果にもかかわらず、米長期金利は2.7%へ急反発となりました。その中で、米長期金利の5年線からのかい離率は、マイナス40%から35%程度に縮小に向かいました。

 これまで見てきたことからすると、さすがに「30年の常識」から見て、異常な金利下がり過ぎとなっていたことの修正が入ったと考えるのが、もっとも辻褄の合うところではないでしょうか。

■米長期金利で決まってきたドル/円相場

 ところで、下図は、前回のレポートでも紹介したドル(対円相場)と米長期金利のグラフを重ねたものですが、両者は過去2年以上、ほぼ重なり合って推移してきたことがわかると思います。

 この関係がこの先も続くなら、ドルの行方は、米金利次第であり、その米金利がこれまで見てきたように「30年の常識」から見て下がり過ぎなら、ドルも下がり過ぎの可能性があることになります。

 そして、5日の雇用統計発表後、米金利が下がり過ぎの修正により反発に転じたことで、それと相関性の高いドルが対円で反発に転じたということになるでしょう。

 私はここで、相関関係の高いドルと米金利が「下がり過ぎ」と書きましたが、米金利は5年という長期移動平均線から見て下がり過ぎ圏に入っているのに対し、ドルの場合は、前回のレポートでも書いたように、あくまで短期的な「下がり過ぎ」の可能性だと考えています。

 ここから言えることは、この2年以上続いてきたドルと米金利の相関関係も、この先ずっと続くのではなく、微妙にずれていく可能性があるということです。

■なぜ「利下げでもユーロ高」なのか?

 いずれにしても、この「短期」か「中長期」かの区別を認識することは非常に大事なことだと思います。

 たとえば、先週はECBなど多くの中央銀行で大幅な利下げが行われました。しかし、特にユーロは、利下げと前後して、むしろこれまでのところ反発の動きになっています。こういったことを考える上でも、「短期」と「中長期」を区別する必要があると思います。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

当コラムのバックナンバー

>>>バックナンバー一覧

ザイFX!公式twitter フォローしてね

ザイFX!公式フェイスブック
現在 いいね数 2396人 ザイFX!のFacebokにいいね!する

ザイFX!公式ツイッター(@ZAiFX)
現在のフォロー者数 103483人 ザイFX!のtwitterをフォローする

おすすめFX会社
link

人気の1000通貨自動売買『iサイクル注文』

外為オンライン

特別に3000円と書籍『月刊マネー誌ザイが作った「FX」入門改訂版』プレゼント!

link

FXで勝っているのは〇〇ユーザー?!

インヴァスト証券[トライオートFX]

失敗を回避する必殺ワザ!?くわしくはコチラをご覧ください!

注目FXニュースをPick Up!
最短5分で決着、最低50円から取引可能!人気のバイナリーオプションを徹底比較! FX会社のiPhone対応を徹底比較! システムトレード(シストレ)口座を徹底比較! NYダウや金にも直接投資できる CFD取引会社を徹底比較! レバレッジ3倍で年利20%以上!?メキシコペソ/円のスワップポイントを徹底比較!
FX初心者のための基礎知識入門
世界の為替チャート

ビットコイン/円+23870.001207587.00

XBTJPY

ビットコイン/米ドル+385.800011583.3000

XBTUSD

ビットコイン/ユーロ+256.40009748.2000

XBTEUR
Powered by kraken
みんなの米ドル/円予想など…ザイFX!Twitterアンケート
『羊飼いのFXブログ』はこちら
FXと為替の総合情報サイト「ザイFX!」カンタンナビ
「ザイFX!」をまるっとすべて見たい人は → 「ザイFX!」トップページへ
プロの為替相場見通しなどが知りたい人は → 「ザイFX!の有料・無料メルマガ」
メタトレーダー4(MT4)の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×メタトレーダー(MT4)」
ビットコインなど仮想通貨の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×ビットコイン」
TOPICS
FX初心者のための基礎知識入門

相場を見通す 超強力FXコラム






FX&コモディティ(商品)今週の作戦会議
08月03日更新

どうする?どうなる?日本経済、世界経済 今井雅人 07月30日更新

米ドル安に調整の可能性。さらなる米ドル安は想像できない!






元ミス慶応 葉那子と[FXトレード戦略指令!]でFXトレードを始めよう!



ザイFX!のMT4専門サイト ザイFX!×メタトレーダー4(MT4)


ザイFX!メルマガ

今月の経済指標 予想&結果