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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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「スピード違反」の域に入ったユーロ安は、
米金利の6月アノマリーでクライマックス!?

2010年06月08日(火)14:58公開 [2010年06月08日(火)14:58更新]

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 ユーロ安が止まりません。

 ただ、さすがに「スピード違反」に注意すべき状況にはなってきたようです。

■短期的な下がり過ぎ警戒域に入ってきたユーロ

相場は行き過ぎるもので、別の言い方をすれば「間違う」ものです

 そのような相場の行き過ぎについて、平均値や適正水準からのカイ離でチェックする「オーバーシュート・アラート(OSA)」といった考え方を、私はこのコラムでも何度かご紹介してきました「相場の底や天井がカンタンにわかる吉田恒さんの秘密兵器とは?」を参照)

 このOSAで見ると、最近のユーロ安は「スピード違反」気味になってきたということなのです。

 平均値からのカイ離は、相場の行き過ぎを点検する基本的な方法の1つです。このうち、90日移動平均線からのカイ離率がマイナス10%を超えると、経験的には、短期的な下がり過ぎだと言えます。

 90日移動平均線は6月7日(月)現在、ユーロ/円は121円、ユーロ/米ドルは1.32ドルにあります。このため、カイ離率マイナス10%は、ユーロ/円が108円程度、ユーロ/米ドルが1.18ドル程度となります。

 今週に入ってから、ユーロ/円は110円、ユーロ/米ドルは1.2ドルの大台をそれぞれ大きく割り込んでいますが、この局面で初めて、短期的な下がり過ぎ警戒域に入ってきたことになるわけです。

■短期的にも、中長期的にも下がり過ぎになっている

 さて、中長期的な相場の行き過ぎや「間違い」を点検するのは、5年移動平均線からのカイ離率を見るのが便利です。

ユーロ/円の場合は経験的に、これがマイナス20%前後に達すると下がり過ぎと言えます。

 ユーロ/円の5年移動平均線は、5月末時点で144円程度にあります。したがって、かい離率マイナス20%は115円になります。

 つまり、ユーロ/円は足元で115円を下回る中、短期的にも、中長期的にも下がり過ぎになっているのです

 言い換えると、足元のユーロ安は「スピード違反」要注意といった状況なのです。

■悪くはないが「スピード違反」で売られ過ぎのユーロ

 相場の行き過ぎを点検するもう1つの方法として、適正水準からのカイ離という考え方があります。

 これについて、私は為替の適正水準の目安である購買力平価(PPP)との関係で考えることを基本にしています。

 次のページをご覧ください。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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