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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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ファンドの期末要因リスクが潜む11月相場。
高金利通貨と金相場に急落の「死角」が…

2009年11月10日(火)17:15公開 [2009年11月10日(火)17:15更新]

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 CFTC統計によると、英ポンドとは逆で、ロング(買い持ち)ではありましたが、日本円も、ユーロも、5万枚前後から2万枚前後へと、ともに半分以下にロングポジションが減少していたのです。

 円も、ユーロも、5万枚前後のロングというのは「買われ過ぎ」と言えるでしょう。

 しかし、それが2万枚前後へと縮小したことで、「買われ過ぎ」はかなり緩和されました

■11~12月に、ポジション調整が本格化するワケ

 円、ユーロ、英ポンドといった主要通貨のポジション調整が、この1カ月間で軒並み本格化した理由の1つには、相場が逆方向に動いたということがあるでしょう。

 それとともに、11月というタイミングの影響もあったのではないでしょうか?

 日本企業の場合だと、3月末が決算期末であるケースが多いです。ところが、ヘッジファンドなどの場合は、11月末を決算期末とすることが多いようです

 つまり、ポジション調整が11~12月に本格化するのは今年に限ったことではなく、この時期の特徴であると言えそうです。

■堅調地合いが続く、高金利通貨&金相場に「死角」は?

 一方で、投機筋の決算期末が近づく中で、依然として、大きくリスクを選好する動きに変化のないものもあります

その1つが豪ドルであり、為替以外では、金でしょう

 11月に入っても、豪ドルのロングは5万枚を超えています。

 そして、金にいたっては、ロングポジションは20万枚を大きく超えて、過去最大規模の推移が続いています

 豪ドルと金は「買われ過ぎ」の状況にあると言えそうですが、それが正当化されるのは、上昇相場が続いているからです。

 ただ、期末もしくは年末にかけて、それが転換する可能性は否定できません。ポジション調整が本格化する「大きなリスク」を抱えているといった見方もできるでしょう。

 史上最高値更新が続く金相場、そして、それに連れるかたちで堅調地合いが続いてきた豪ドルなどの高金利通貨。

年末にかけての「死角」があるとすれば、そのような「買われ過ぎ」の調整が入る可能性ではないでしょうか?
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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