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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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10%以上戻した豪ドルなど、
「クロス円」は“上がり過ぎ”なのか?

2009年03月24日(火)15:42公開 [2009年03月24日(火)15:42更新]

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 私は、短期の行き過ぎをチェックする上で、この「動かない物差し」として、90日移動平均線を使うのが基本になっています。では、クロス円について、この90日線との関係を見てみましょう。

 主要な通貨ペアの90日線からのかい離率は、23日終値ベースで以下のようになっています。米ドル/円プラス3%、ユーロ/円プラス8%、ポンド/円プラス4%、豪ドル/円プラス10.5%、NZドル/円プラス10%。

 90日線からのかい離率は、経験的には±5%以内なら「平常」。±5−10%は「行き過ぎ気味」。±10%以上は「行き過ぎ」という解釈が基本になります。その意味では、豪ドル/円、NZドル/円といったオセアニア通貨/円がそろそろ「上がり過ぎ」警戒域に入っているということになりそうです。

■豪ドル/円は大底を打ったのか、それとも「勇み足」なのか

 この中で、とくに豪ドル/円について考えてみましょう。豪ドル/円が今回のように90日線を10%以上も上回ったのは、過去10年間で2回しかありませんでした(2001年1月、2002年1月)。

 つまり今回が、過去10年間で3回目の90日線を10%以上も上回る動きということになるわけですから、「上がり過ぎ」警戒域ということになるでしょう。

 ところで、相場は行き過ぎが常です。だから、上述のように90日線からのかい離率が±10%を越えることも、少ないとはいいつつもこれまで何度かあったわけです。とくに今回の場合、昨年10−11月にかけて、豪ドル/円は90日線を何と30%以上も下回るといった「異常値」を出していました。

 その「豪ドル/円の異常な下落」の修正がこれまで展開してきたわけです。

 異常に下がっていた豪ドル/円が、正常化の過程で勢い余って今度は上がり過ぎになってしまったということは理解できなくないでしょう。ただ、基本的にはこのような「異常」「行き過ぎ」、それは90日線からのかい離率が±10%を超える現象なのですが、それはトレンドと逆行して起こることはきわめて少ないのです。

■過去10年に3度目の急上昇ではあるが・・・

 今回と同様に、過去10年間で2回あった豪ドル/円が90日線を10%上回ったケースは、ともに豪ドル/円が2000年に大底を打ち、上昇トレンドに転換した後の動きだったのです。

 今回、過去10年間で3度目の、90日線を豪ドル/円が10%以上も上回ってきたということは、豪ドル/円がすでに大底を打ったということか、そうでなければ「勇み足」の可能性になると思います。

 果たして豪ドル/円は大底を打ったのか。

 私は、まだドル/円が大底を打ったか微妙だと思っています。ドル/円は年末にかけて80円前後へ一段安のリスクを残していると考えているのですが、そうであればドル円とは別に、クロス円だけ大底を打つというのも微妙ではないかと思いますが、果たしてどうでしょうか?
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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