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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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ついに本格化した「円高第3幕」だが、
「小動きの夏」がドル/円の特徴で…

2009年07月14日(火)14:05公開 [2009年07月14日(火)14:05更新]

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■急落した豪ドルは、これで割安になったか?

 ところで、今回の円一段高のきっかけは資源国通貨の急落でした。この資源国通貨については、前回のレポートで、短期的に「上がり過ぎ」懸念がかなり強く、その反動が出る可能性があることを指摘しました「雇用統計ショックで『資源バブル』破裂?円全面高は資源国通貨反落から始まる!」参照)

 資源国通貨は実際に急落しましたが、豪ドル/円を例に挙げると、一時の80円から70円近辺まで急落しました。

 それでは、割高で買いにくかった豪ドルが、この急落で割安になったとして、買えるようになったと判断できるものでしょうか?
豪ドル/円 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:豪ドル/円 日足

 1つ気になるのは、豪ドルが「買われ過ぎ」がかなり懸念される水準になっていた可能性が高いということです。

■「買われ過ぎ」の豪ドルは上がらない?

 CFTC(米国商品先物取引委員会)の統計はヘッジファンドなどの売買(ポジション)を反映しているとされていますが、それによると、豪ドルは足元で3万枚を大きく超えるロング(買い持ち)になっています。

 2006~2008年には、豪ドルのロングが8万枚を超えたこともありました。この点を考慮すると、3万枚を超えたからと言って「買われ過ぎ」ということではないでしょう。

 ただし、2006~2008年は「信用バブル」とされ、異常なリスクテイク局面と見られました。この2006~2008年を除くと、豪ドルが3万枚以上のロングとなったことは「買われ過ぎ」要注意と言えそうです。

 「買われ過ぎ」気味になっていた豪ドルが、7月に入ってから急落したのですから、売り遅れた向きは少なくなかったのではないでしょうか?

 そうでなくても「買われ過ぎ」気味ということは、さらなる買い余力は限られるのではないでしょうか?

 そうであれば、円安へ大きく戻すことは難しいと考えています。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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