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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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信用不安強いユーロは買われ過ぎ懸念。
「上がり過ぎ」修正で1.3ドル割れへ向かう!

2010年10月05日(火)15:16公開 [2010年10月05日(火)15:16更新]

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 これは、米国の追加金融緩和期待を受けた米ドル安によって、欧州信用リスクに対するユーロの反応が鈍くなっていることを示しています。

 別の見方をすれば、欧州信用リスクが高まっている割りに、ユーロが「買われ過ぎ」となっている可能性がありそうです

 10月初めの欧州信用リスクからすると、1.3ドル以上のユーロ高は「過大評価」されている可能性があるといった考え方もできるでしょう。

■「上がり過ぎ」の修正で、ユーロは1.3ドル割れへ

 私は、短期的な相場の「行き過ぎ」を、90日移動平均線からのカイ離率で点検します「相場の底や天井がカンタンにわかる吉田恒さんの秘密兵器とは? 」を参照)

 これを見ると、ユーロ/米ドルは10月に入ってから一時プラス8%程度までカイ離が拡大していました。これは経験的に、ユーロの「短期上がり過ぎ」の可能性を示すものです

相場は行き過ぎるものですが、「行き過ぎ」は必ず修正されます

 上昇方向に行き過ぎた動きは、「振り子の原理」が働いて大きく反動が入りますが、経験的には、90日移動平均線を割り込むまでその反動は続きます

 ユーロ/米ドルの90日移動平均線は、10月4日(月)現在で1.28ドルレベルです。したがって、「上がり過ぎ」の修正が本格化すれば、ユーロは1.3ドル割れに向かう見通しになります

■米ドル/円の80円割れは少し先送りされそう

 ここまで見てきたように、足元の「米ドル安・ユーロ高」は当面の最終局面に入っているのではないでしょうか。「当面」というのは、たとえば「来年にかけて今後半年以上を見渡したところ」という意味で使っていますが、そのような期間で考えた場合の、最後の転換点に入っているのではないかと思います。

 それでは、米ドル/円はどうでしょうか?

 「米ドル安・円高」は、「ユーロ高・米ドル安」に比べると簡単には終わらないと思います。

 日本当局による円高阻止へ向けた介入の効果が一巡した後には、まだ「円高トレンド」の「続編」を残しているとは思いますが、最初に見たように、目先的には米ドル自体が「売られ過ぎ」気味になっているということもあって、このまま80円を目指すのは難しいのではないでしょうか。

 そもそも、現在の米ドルの「売られ過ぎ」の状況をもたらしたのは、FOMCでの追加の金融緩和観測を受けた米国の金利低下です

 しかし、米国の金利低下も、移動平均線からのカイ離率(上の「10年米国債の90日移動平均線からのかり離率」参照)や景気指標との関係(上の「ISMと米長期金利」参照)で見ると「行き過ぎ」懸念が強くなっています

 その修正が入るようならば、80円割れという一段の「円高・米ドル安」のタイミングは、少し先送りされるでしょう。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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