ＦＯＭＣの結果発表。
ドル金利引き上げを示唆するコメントなし

2008年06月27日（金）東京時間 13:25

このコラムの前回（6月25日）の記述に以下のように書いた。

ＦＯＭＣを直前に控えて、考えていたことをストレートに表現した内容なので、ＦＯＭＣの結果が出た後でも、まったく考え方に変化はない。

書き直しようがないので、そのまま引用する。

米国は現在、リセッション状態（景気後退局面）にある」

今月の初めに発表された米国失業率を筆頭に、このところ発表された米国経済指標を見れば、明らかなリセッション（景気後退）だ。

「今年の後半に、米国経済は回復する」といった意見（米国経済楽観論）を、巷間よく見かけるが本当にそうなるのか？

それとも、「現状のリセッション状態（景気後退局面）が継続する」のか？その時になってみなければ、誰にもわからない。

「今年の後半に、米国経済は回復する」といった意見（米国経済楽観論）は、そうあってほしいという願望にすぎない。典型的な「ポジション・トーク」と言える。

景気は循環しているのだから、景気の良い時もあれば、景気の下降局面もある。下降局面となれば、当然景気は悪くなる。

センチメントが悪化することを避けたいので、意図的にそういった楽観論をぶっているのだろう。そう考えている。

しかし、常識的に考えるならば「現状（2008年年央）がリセッション（景気後退）なのだから、今年の後半もリセッション状態（景気後退局面）が継続する」と考えるほうが、むしろ正論だ。

景気が悪化している場合に、短時間で、急激に、Ｖ字回復するケースは稀だ。

■米国はスタグフレーションに陥っている状況

加筆しておく。

米国の現在の状況は、リセッション状態（景気後退局面）であり、サブプライム・ローン問題に起因する金融不安が、まだ完全に解決されていない。

そういった中で、原油価格の高騰から典型的なインフレーションが進んでいる。

ここで、スタグフレーションという言葉の意味・定義にも触れておこう。

スタグフレーション（Stagflation）とは、stagnation（停滞）とinflation（インフレーション）との合成語。

［stagnation＋inflation］

景気の停滞にもかかわらず、一般物価水準が継続的に上昇している状態。
不景気とインフレが併存している状態。

さあ、このことから導かれる展開を、みなさんがご自身で考えてみてください。

マーケットはＦＯＭＣの結果待ち。ドル金利の引き上げは示唆されるか？

乱高下が続いた後は大相場になるケースが多い。今週の注目は米国失業率（雇用統計）の結果

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松田哲（まつだ・さとし）

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト＆インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』（技術評論社）などで米ドル／円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『１勝９敗でも勝てる松田式FX！』（ダイヤモンド社）がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか？』（技術評論社）、『FXの教科書』（扶桑社）、『投資で浮かぶ人、沈む人』（PHP研究所）、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』（技術評論社）などの著書がある。

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