乱高下のユーロ/円だが、採るべき戦略は
「ユーロ売り・円買い」しか思いつかない

 まずはユーロ/円（EUR/JPY）の月足チャートをご覧いただきたい。

 ユーロ/円が、2000年を大底に、2008年まで大きく上昇した様子が描かれている。その長期間の上昇は、「緑の実線」で示したサポート・ラインに従っていた。

 
■ユーロ/円は安値圏での保ち合い相場から次の動きへ？

 2008年のクラッシュ（大暴落）では、高値170円程度（正確には169.95円程度）から、安値110円程度（正確には112.05円程度）まで急落している。

 約60円の暴落と言える。

 そして、クラッシュの後は安値圏での保ち合い相場が続いている。

 クラッシュ（大暴落）の後は、安値圏での保ち合いとなることが多いので、今回のユーロ/円もそのセオリーどおりに動いている、と考えている。

 2009年に、概してユーロ/米ドルは上昇したが、それは、「ドル・キャリー・トレード」によるものだ、と考えている。

 そして、このユーロ/米ドルでの「ドル・キャリー・トレード」が拡大している間は、ユーロ/円もその影響から上昇したが、140円台には乗せることができなかった。

 2009年12月に、ギリシャ問題が発覚し、ユーロ/米ドルが下落を始めると、その影響から、ユーロ/円も下落している。

 現在のサポート・ラインは、上のチャートに描いた「ピンクの実線」と考えている。

■サポート・ラインをいったん下にブレイク！

 この「ピンクの実線」は、先週の急落の際に下に抜けたので、すでに一度ブレイクされている。そしてその後、リバウンド（反発上昇）している。

 このサポート・ラインが、いまだに有効であるか否かは不明だが、便宜上、上のチャートには残しておいた。

 「ピンクの実線」のサポート・ラインを、明確に下に抜けた場合は「もう一段、大きく下落する可能性がある」と考えていたが、ユーロ/円が、ゴールデン・ウィークの週に、110円台ミドルまで急落したことで、そのとおりになった、と考えている。

 欧州中央銀行（ＥＣＢ）や、欧州各国のギリシャ問題への対応策を材料に、マーケットは乱高下しているが、大きな流れを見ると、「ユーロ安・円高トレンド」に変化はない、とみている。

■乱高下としか言いようがないユーロ/円相場

 次にユーロ/円（EUR/JPY）の週足チャートをご覧いただきたい。

 週足チャートで見ると、2008年後半の大暴落（クラッシュ）の直前は、2007年ごろから2008年にかけて、「ヘッド＆ショルダー」（※）を形成していたことがわかる。

（※編集部注：「ヘッド＆ショルダー」はチャートのパターンの１つ。チャートが人の頭と両肩のように見えるためにそう呼ばれており、天井を示す典型的な形とされている。「三尊型」とも呼ばれる）

 
 2008年後半から現在に至るまで、上限140円程度、下限110円程度（2008年の安値は112円程度）の「ボックス相場」を形成しているが、前述した「ヘッド＆ショルダー」のネック・ライン（149円程度）には届かなかった。

 ５月６日（木）のニューヨーク市場での急落で、ユーロ/円は一時、110円台をつけている。

 それまでの下限だった112円を下に抜けている、ということだ。

 その後の値動きでは、大きくリバウンド（反発）して、５月10日（月）は、122円台にまで戻している。

 翌日5月11日（火）は急落して117円台を見ている。本稿執筆時である５月12日（水）は116円台まで下落した。

 ひとことで言えば、これは「乱高下」だ。

 しかしながら、一時的な反発はあっても、「ピンクの実線」で示したレジスタンス・ラインを上に抜けていかない限り、ユーロ/円の流れは、「ユーロ売り・円買い」だと判断している。

■「はらみ寄せ」のセオリーに従えば…

 週足チャートで見ると、ユーロ/円は「はらみ寄せ」を作っている。

 「はらみ寄せ」の場合、セオリーは…