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一部のネット界隈で囁かれている
「ストップ狩り」とはどういうことか?

2009年06月01日(月)17:50公開 [2009年06月01日(月)17:50更新]

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 実際、それを実証することは極めて難しい。真相は闇の中だ。だからこそ、このストップ狩りは“妖怪”なのである。

 ただし——。FX会社の提示するレートが各社間で常に微妙に異なっているのは事実である。FXの基本は相対取引なのだから、それは当然のことなのだ。

 では、ここで「相対取引」ということの意味を今一度よく考えてみよう。

■トレーダーは市場を相手にしていない!?

 現在、日本のFXサービスは公設取引所の「くりっく365」もあるものの、その主流は相対取引(店頭取引ともいう)となっている。相対取引とは売り手と買い手が1対1で取引を行う取引形態のことだ。

 為替を取引する時、トレーダーはおそらく市場を相手にしていると感じていることだろう。つまり、「トレーダー VS 市場」という構図だ。

 けれど、厳密に言えば、トレーダーはFX会社を相手に取引しているのだ。相対取引とはそういうことである。つまり、「トレーダー VS FX会社」である。

 そして、FX会社はトレーダーからの注文に対して、インターバンク市場でカバーをとるから(「FX会社 VS 市場」)、これらをつなぎ合わせれば、最終的には「トレーダー VS 市場」という形にはなる。

 全体の大きな構図で言えば、取引は「トレーダー VS 市場」に最終的にはなっているのだが、厳密には「トレーダー VS FX会社」であり、トレーダーが直接取引する相手はFX会社ということなのだ。


 また、取引はトレーダーとFX会社の間で成立しているわけだから、市場レートがどうであろうと、FX会社はどんなレートを提示するのも原理的には一応自由ということになる。

 実際、FX会社が市場とものすごく異なるレートを提示することは通常のケースではあり得ないが、先に述べたように各FX会社が微妙に異なるレートを提示しているのは確かだ。

 FXは以上のようなしくみで取引されているからこそ、妖怪「ストップ狩り」の実在がウワサされてしまうというわけなのだ。実証は難しいけれど、論理的には否定できないよね、というのが妖怪「ストップ狩り」なのである。

■【妖怪「ストップ狩り」】が怖い人はどうしたらよいか?

 では、もしかしたら存在するかもしれない【妖怪「ストップ狩り」】の幻影に悩まされないために、個人トレーダーはどうしたらいいのか? その一つの解決策は相対取引ではなく、取引所取引である「くりっく365」を利用することだろう。

 もう一つは相対取引のFX会社の中でもインターバンク直結的な口座で取引することである。

 先ほどFX会社がインターバンク市場でカバーをとることについて説明したが、そのカバーのとり方はFX会社によって異なっている。

 たとえば、FX会社には顧客から買い注文も売り注文も入ってくるから、もしも、買い注文と売り注文が同じ数量であれば、それらは相殺される。だから、相殺された分はカバーをとらなくていいという考え方もあり得る。

 そういうFX会社ではある程度は注文を貯めておいて、買い注文と売り注文を相殺して残った分の注文に対してのみインターバンク市場でカバーをとる、ということを人間のディーラーが行っていたりする。

■限りなく「トレーダー VS 市場」の形に近いシステム

 一方、インターバンク直結的な口座では、顧客から入ってきた一つひとつの注文に対し、一々インターバンク市場でカバーをとっている。もちろん、それはシステムが自動的に行い、人間のディーラーの裁量が入ったりすることはない。

 つまりこれは、先ほど説明した構図で言えば、相対取引のFX会社なのだから、取引は「トレーダー VS FX会社」の形になっているのだが、それが実質的には限りなく「トレーダー VS 市場」の形に近づいているということになる。これがインターバンク直結的なFX口座なのである。

 なお、相対取引のFX会社でインターバンク直結的な口座がある会社は、実は全体から見ればまだごく少数派。おもな口座を挙げると、

サクソバンク証券[アクティブトレーダーコース]
インヴァスト証券[トライオートFX](100Lot超の取引のみNDD)

 といったあたり。【妖怪「ストップ狩り」】が怖い人は、こういったFX口座で取引するのも一法だろう。

(ザイFX!編集部・井口稔)

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