本日発表の米国失業率（雇用統計）に注目！　～スタグフレーションの深刻さを見極める～

 
 このところのマーケット（外国為替市場）では、米国のリセッション（景気後退）が明白であるにもかかわらず、それを材料視していない。

■米国は明白なスタグフレーション状態にある

 オイル価格や原材料価格が高騰しているのは全世界的な問題で、米国だけの問題ではない。つまり、インフレは、全世界的な問題だ。

 しかし、それでも、米国（FRBや米国財務省）が、現在、インフレ懸念を重大視していることを考えると、米国は明白なスタグフレーション状態だ、と判断している。

 ※【スタグフレーション】（Stagflation ）
  stagnation（停滞）とinflation（インフレーション）との合成語。
  ［stagnation＋inflation］

  景気の停滞にもかかわらず、一般物価水準が継続的に上昇している状態。不景気とインフレが併存している状態。

 しかし、マーケットは、米国のリセッション（景気後退）を、深く取り上げていない印象だ（つまり、織り込んでいない状況と考えている）。

 「フレディマックとファニーメイの事実上の破綻」に対しても、それを米政府が救済したことばかりがクローズアップされている様子だ。

 フレディマックとファニーメイの事件は、『サブプライム・ローン問題に起因して、米国大手金融機関が破綻した』ということだ。

 そうとらえると、ことは重大なのだが、何だか、マーケット（外国為替市場）は、この事柄も無視しているように感じる。

 「米国のリセッション（景気後退）」を認めると、センチメント（市場心理）が悪化して、スパイラルに悪い面が材料視される可能性がある。

 それで、多くの市場参加者が『無意識に「米国のリセッション（景気後退）」を材料視するのを避けているのではないか？』

 といった感覚が残る。

 『意図的に、米国金融機関の破綻を、材料に取り上げたくない、といった心理が働いているのではないか？』

 と感じる。

■外国為替市場は「夏休みモード」

 もっと目を短視眼的に移してみよう。

 今週の外国為替市場（FX市場）では、ドル円（USD/JPY）の動意も薄く、すでに「夏休みモード」になっている。

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）

 「夏休み相場」とは、市場参加者が少なくなっている状態を指す。
 市場参加者の少ない時は、不測の事態が起こった場合に、展開が読みきれないものだ。

 市場参加者が多い時は、それなりに過去の経験則やら、データが通用するのだが、市場参加者の少ない場合は当てはまらなくなる。

■もし、ランチをとる人が１０００人いたら…

 もう少し、具体例を挙げよう。

 ランダムに、１０００人がいた場合に、お昼ご飯を食べる時間は、ほぼ正午前後に集中する。

 しかし、それでも、何人かは…